漲跌幅限制對中小板股價影響的實證研究.pdf

1、近年來，隨著我國股票市場得到快速發(fā)展，尤其以中小板、創(chuàng)業(yè)板塊的發(fā)展為代表。目前，國內關于漲跌幅限制對中小板的股價影響的實證研究比較少，本文的實證分析是對我國股市持續(xù)健康發(fā)展一個初步探討。
　　 本文的研究重點在于我國漲跌幅限制對中小板股票價格的影響。本文按照股票的漲跌幅程度分為S10％、S9％和S8％三個組來驗證“波動性溢出效應”、“價格發(fā)現延遲效應”和“流動性干擾效應”這三個假設。實證分析表明，在中小板市場中，波動性溢出效應的

2、檢驗結果表明股價在漲跌幅限制當天被限制了交易，無法通過價格繼續(xù)上漲或下跌來達到買賣委托的均衡狀態(tài)，隨后導致股價在隨后的交易日出現溢出效應，說明漲跌幅限制沒有明顯降低股價的波動性；價格發(fā)現延遲效應檢驗結果表明漲跌幅限制延遲了價格發(fā)現過程，說明漲跌幅限制并沒有抑制投資者的過度反應行為，卻阻礙了股價在當天達到均衡價格；流動性干擾效應的檢驗結果表明股價在達到漲跌幅限制后，下一個交易日的交易量變化幅度較小，說明漲跌幅限制引發(fā)了流動性干擾。本文最后