我國股市A股漲跌幅限制制度市場效應(yīng)的實證研究.pdf

1、作為斷路機(jī)制之一的漲跌幅限制制度，已經(jīng)成為一項重要的風(fēng)險控制制度，得到了世界證券交易所和期貨交易所的普遍運用。雖然各國的監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)把該制度作為一項政策實施，但對其作用無論在理論研究中還是在實踐運用上都尚無統(tǒng)一的結(jié)論。漲跌幅限制的支持者認(rèn)為此交易規(guī)則的存在降低了股票價格的波動性、遏制了市場中的過激反應(yīng)、并且不會干預(yù)市場交易活動。然而，漲跌幅限制的批評者認(rèn)為漲跌幅限制制度引起了波動性外溢、延遲價格發(fā)現(xiàn)以及阻礙交易等效應(yīng)。 評價一項

2、股市交易制度的成效，應(yīng)主要從其對股市的穩(wěn)定性、流動性和有效性三大方面考慮。因此，本文主要從股市的穩(wěn)定性、流動性和有效性等三個方面，對漲跌幅限制制度的市場效應(yīng)進(jìn)行實證分析與研究探討，旨在分析漲跌幅限制制度對對我國股市的影響，以期提出相應(yīng)的改善措施。 本文綜合運用事件研究法和分組比較法對漲跌幅限制制度的波動性外溢、延遲價格發(fā)現(xiàn)和阻礙交易等三個假說進(jìn)行實證分析，從統(tǒng)計的角度分析我國的漲跌幅限制制度對我國股市的實際績效，并提出相關(guān)政策建