創(chuàng)業(yè)投資引導基金目標評價體系構建——以杭州市為例.pdf

1、創(chuàng)業(yè)投資引導基金是政府主導設立的政策性資金，目的在于引導社會資本進入創(chuàng)業(yè)投資領域，扶持處于創(chuàng)業(yè)初期的高科技企業(yè)的發(fā)展。2005年在《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》中，首次正式提出國家與地方政府可以設立引導基金，以文件形式提出政府可以對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行政策扶持。這幾年對于引導基金的研究，理論界和實務界做了較多努力，然而由于我國引導基金起步較晚，實踐操作中與國外有較多區(qū)別，因此國外的引導基金評價體系并不適合我國。那么建立符合我國引導基金現實情況

2、的評價體系就勢在必行。而國內近年來也有一些學者嘗試提出引導基金評價體系的考核指標，但是這些指標并沒有嚴謹的邏輯關系，并且由于沒有對各指標的權重進行賦值，因此并不能建立起完整的評價體系。本文旨在建立一個反映引導基金雙重目標的評價體系，保證引導基金的目標得以實現。
　　本文以創(chuàng)業(yè)投資引導基金目標評價體系為研究對象，運用歸納分析法、德爾菲法、主成分分析法，對引導基金評價體系展開研究。本文認為，在評價引導基金之前首先要選擇一個評價標準。而

3、引導基金績效評價的研究已有學者進行過研究，因此本文在選擇評價標準的時候，根據財務會計概念框架分析，決定從目標角度出發(fā)，研究引導基金目標實現情況的評價體系。根據利益相關者理論，本文從與引導基金相關的各個主體（包括政府、社會、創(chuàng)業(yè)投資機構、創(chuàng)業(yè)企業(yè)）立場出發(fā)，根據財務會計概念框架思路，分析得出引導基金的四個一級目標（政策目標、經濟目標、社會目標以及管理目標），將各個目標層層分解，最終得出考核指標，通過各個目標實現的角度建立評價體系。

4、　　本文運用德爾菲法向專家發(fā)放問卷，由專家打分得出數據。在問卷設計過程中，經過大批量的文獻參閱，運用歸納分析法，經過長時間的理論研究得出了初步的指標，不只是簡單的結合了前人的研究成果，而是經過自己嚴密的邏輯思考，從目標層層分解而得的。在問卷發(fā)放過程中，如果只通過郵件方式發(fā)放問卷，數據回收情況將十分不理想，而且專家學者的參與度也不高，于是通過導師的關系，聯系了杭州市創(chuàng)業(yè)投資服務中心的財務總監(jiān)，輾轉聯系到杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理部門，通過

5、引導基金管理部門，向政府發(fā)改委、財政、科技局、省引導基金管理公司、引導基金子基金以及創(chuàng)業(yè)投資公司經理等在內的35名專家學者發(fā)放問卷進行調研，這些專家學者涵蓋了引導基金的管理部門、被投資者、以及投資者，問卷中要求參與者對我們經過理論分析得出的影響引導基金目標實現的指標進行打分。雖然樣本數據只有35份，但是在杭州市范圍內，這35名專家學者的意見具有較強代表性，已經涵蓋絕大多數可接觸到的專家學者。收集的數據經過SPSS方差分析，篩除一些均值小

6、，方差大的指標，確定正式的指標要素。然后通過主成分分析法，利用降維的手段，進行數據分析，對各個指標的權重進行賦值，初步建立起完整的引導基金目標評價體系。通過研究政府、社會、創(chuàng)業(yè)投資機構以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)對引導基金提出的要求，分析引導基金的目標體系，從目標體系角度出發(fā)，考核引導基金所需達到的目標，通過分析目標實現的程度，考核引導基金目標實現情況。
　　經過研究，本文得出創(chuàng)業(yè)投資引導基金目標評價體系。本文分析設立引導基金的主要目標，然后分解

7、各個主要目標得出各項子目標，一步步分解成最終的考察指標。經過主成分分析后，得出組成引導基金目標評價體系的25項指標，并且通過主成分分析法得出了各項指標的權重。通過權重大小比較，我們發(fā)現在評價引導基金日標實現的過程中要重點關注體現引導基金宗旨的指標。
　　通過本文的研究，建立了考察引導基金目標的評價體系，這是一個比較新的研究視角，很多未盡之處還需要日后繼續(xù)深入研究。本文雖然涉及了前人較少涉及的權重確認方面，但是本文在評價指標衡量尺度