中國內(nèi)地赴港上市企業(yè)的法律監(jiān)管問題研究.pdf

1、伴隨著我國經(jīng)濟體制的改革和對外開放,我國境內(nèi)赴境外上市企業(yè)的數(shù)量已達數(shù)百家,其中,香港更是作為我國內(nèi)地企業(yè)實現(xiàn)跨境上市最主要的地區(qū)。我國內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮自1990年初開始,這一方面幫助我國企業(yè)募集到了大量的外匯資金,引進了先進的管理經(jīng)營和法人治理結構,同時也促使香港進一步鞏固和提升了其作為國際金融中心的地位。本文中的中國內(nèi)地赴港上市企業(yè)(以下簡稱“內(nèi)地赴港上市企業(yè)”)不僅包括注冊在內(nèi)地直接赴港上市的企業(yè),也包括境內(nèi)企業(yè)通過重組后以

2、海外公司的名義在香港上市的情況。通過內(nèi)地和香港兩地政府和監(jiān)管機構的合作和努力,兩地之間跨越了法律制度上的沖突,對內(nèi)地赴港上市企業(yè)建立起了跨境監(jiān)管架構。不容否認,前述監(jiān)管架構在特定的歷史時期發(fā)揮了巨大作用,但隨著我國境內(nèi)法律體系的完善和證券市場的巨大變化,我國境外上市法律制度已顯現(xiàn)出嚴重的滯時性和落后性,以及和我國現(xiàn)行基本法律之間的矛盾和沖突。此外,內(nèi)地赴港上市企業(yè)在香港證券市場的表現(xiàn)并不盡如人意,這從另一個方面也說明了兩地之間對于內(nèi)地赴

3、港上市企業(yè)的監(jiān)管效果仍不夠理想,在監(jiān)管過程中仍可能存在空白地帶,進一步加強兩地對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管合作,將和我國自身的境外上市法律制度本身的完善一起,共同加強對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管實效,維護內(nèi)地赴港上市企業(yè)的形象和境外融資渠道的暢通。
　　 本文共分為四章。第一章是對我國境外上市企業(yè)的概述,通過對于我國境外上市企業(yè)的概念、主要方式、主要特點和法律架構、以及對內(nèi)地和香港兩地產(chǎn)生的影響的介紹,引入內(nèi)地赴港上市企業(yè)的概念、法

4、律特點、法律架構和立法背景。第二章通過對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)面臨的內(nèi)地和香港主要的監(jiān)管法律的介紹,通過比較的方式作出分析,較為詳盡地闡述了兩地對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的雙重法律監(jiān)管的內(nèi)容,并立足于我國境外上市法律規(guī)定的角度提出了筆者的一些意見和建議。我國對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管制度主要是九十年代初期出臺的一系列有關境外上市的規(guī)定。由于我國對境外上市相關法律規(guī)定的制訂時間較早,并且自制訂后并未作出任何修改,隨著《公司法》和《證券法》的重大修改

5、,我國對內(nèi)地赴港上市企業(yè)的法律監(jiān)管制度的滯后性已突現(xiàn)。順應《公司法》和《證券法》等基本法律的修改和證券市場的巨大變化,進一步完善內(nèi)地赴港上市企業(yè)的治理結構,加強對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管,我國境外上市相關法律規(guī)定的修改己刻不容緩。此外,盡管內(nèi)地和香港的證券監(jiān)管機構已就跨境上市事宜通過監(jiān)管合作備忘錄的形式建立起了監(jiān)管合作,并取得了一定的成效,但是兩地證券監(jiān)管機構之間通過合作備忘錄形式建立的監(jiān)管合作仍然遠遠不夠,兩地合作的范圍應進一步擴大司

6、法領域,通過雙邊安排或司法協(xié)助的形式,形成對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的有效監(jiān)管機制、及時有效地打擊證券違法違規(guī)行為。第三章對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)在雙重監(jiān)管體系下所面臨的法律沖突作出了一定研究,對于法律沖突的范圍、性質(zhì)和產(chǎn)生原因作出介紹,并從民商事、行政和刑事等三個領域?qū)τ谒婕暗姆蓻_突作出了分析。在對現(xiàn)行法律沖突的解決機制作出介紹的基礎上,對現(xiàn)行法律沖突的解決機制提出了相關建議。通過完善我國內(nèi)地的相關立法和加強兩地間的監(jiān)管合作和司法協(xié)助,將進

7、一步減少兩地間的法律沖突,加強兩地對于內(nèi)地赴港上市企業(yè)監(jiān)管的實效。第四章對于我國現(xiàn)行境外上市法律制度的修改提出了若干意見,我國應盡快對現(xiàn)行的境外上市法律制度作出修改,并在此基礎上建立起完整的、有系統(tǒng)的、相對穩(wěn)定的境外上市法律制度,完善針對內(nèi)地赴港上市企業(yè)稅收、外匯等方面的綜合性規(guī)定,形成對內(nèi)地赴港上市企業(yè)的全方位的監(jiān)管。此外,進一步加強我國境外上市企業(yè)的信息披露,完善治理結構和強化董事責任,從根本上減少違規(guī)行為產(chǎn)生的源頭,為跨境監(jiān)管的實