我國證券公司融資融券業(yè)務問題研究.pdf

1、我國的證券市場經(jīng)過了幾十年的發(fā)展完善，雖然還沒有達到高度市場化的程度，但是各類投資產(chǎn)品不斷豐富創(chuàng)新，金融體制不斷改革完善，信用交易體系初步建立，市場監(jiān)管機制逐漸成熟，可謂完全符合開展兩融業(yè)務的必要條件。融資融券交易制度的引入在我國證券市場掀起了巨大的波瀾，其影響深遠而巨大，投資者的賣空熱情也迅速高漲。兩融交易制度的推出在一定程度上能夠有效發(fā)揮資源配置功能，平緩證券市場的價格波動程度，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能，并有助于投資者規(guī)避市場風險，防止股價

2、波動帶來的損失。對于市場重要參與者之一的證券公司而言，在融資融券過程中，證券公司不僅能夠獲取穩(wěn)定的利息和傭金收入，還能夠進行產(chǎn)品創(chuàng)新改變原有業(yè)務模式創(chuàng)造更多的收益。因此，發(fā)現(xiàn)并解決我國證券公司開展兩融業(yè)務面臨的問題是證券市場的頭等大事，具有重要的研究意義。
　　從國內(nèi)外文獻研究和實踐報告來看，當前對證券公司融資融券問題分析和風險評估的研究很少，專門針對我國證券公司的研究更是寥寥無幾，本文希望通過研究分析，為證券公司融資融券問題的理

3、論研究尋找一個小的突破口，以理清我國證券公司進行融資融券交易時面臨的問題及風險，進一步指導實際業(yè)務的發(fā)展方向，保證我國證券市場的良性循環(huán)與健康發(fā)展。
　　本文結合我國證券市場的實際狀況和社會經(jīng)濟文化背景，針對性的考察了我國證券公司開展融資融券業(yè)務的現(xiàn)狀，研究認為融資融券交易的引入，給我國券商的發(fā)展帶來了積極的影響，大大增加了試點券商的利息和傭金收入，并使得試點券商的客戶群體更加復雜化，同時也加劇了券商之間的良性競爭。兩融交易制度的

4、推出雖然為券商提供了新的交易模式和盈利渠道，但不能否認的是它同時也給券商造成了一些交易問題和風險。目前，券商在開展兩融業(yè)務的過程中仍然面臨一些亟待解決的問題:一是融資融券整體規(guī)模仍然較小;二是券商和投資者參與度不足;三是融券品種匱乏制約業(yè)務發(fā)展;四是融資、融券發(fā)展兩極分化嚴重;五是利率費率過高;六是兩融業(yè)務增加券商面臨的風險。
　　在前文定性分析的基礎上，本文采用定性與定量分析相結合的方式，利用GY證券融資融券交易狀況及面臨的問題

5、與風險為切入點進行實證研究，運用真實業(yè)務數(shù)據(jù)，基于模糊綜合評價法，對信用交易風險進行定量分析，得出相關結論。緊接著本文選取了美國的分散化授信模式、日本的“單軌制”集中授信模式以及臺灣的“雙軌制”集中授信模式，系統(tǒng)性的闡述對比境外成熟證券市場兩融業(yè)務的交易模式，并對這三大經(jīng)典模式的運行機制、各自的優(yōu)缺點及模式選擇原因進行了詳細的對比分析，在此基礎上進行總結概括，為我國融資融券業(yè)務的發(fā)展提供寶貴的經(jīng)驗啟示。通過上述分析，本文運用規(guī)范分析的方