我國券商融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制與管理——以GT證券公司為例.pdf

1、融資融券是我國資本市場近幾年一項重要的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，從2006年6月證監(jiān)會出臺融資融券業(yè)務(wù)管理試點辦法開始，我國進入融資融券業(yè)務(wù)的探索階段，而2010年3月6家試點券商的公布，則意味著該業(yè)務(wù)正式邁入實際的操作階段。
　　融資融券在發(fā)達國家和地區(qū)的資本市場已經(jīng)發(fā)展了將近一百年，我國臺灣地區(qū)、美國和日本，分別形成了三種不同的信用交易模式，并且建立了成熟的交易運行規(guī)則及風(fēng)險管理和控制體系。我國發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)的歷史較短，該業(yè)務(wù)增加了市場的資

2、金和證券的供給量，解決了中國資本市場缺乏做空工具而只能單邊做多的問題。對于證券公司而言，該業(yè)務(wù)也能有效地促進其盈利模式創(chuàng)新，改善其生存環(huán)境。同時，開展融資融券業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險也不能忽視，尤其是對我國這樣年輕的資本市場，法律風(fēng)險、資金流動性風(fēng)險以及業(yè)務(wù)規(guī)模失控風(fēng)險等都是我們必須要面對的。因此，本文著重探討了如何有效地控制融資融券的風(fēng)險，并加以規(guī)范管理，通過制度的約束及技術(shù)的手段，更好地發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)對證券市場正面的影響。本文還探討了美國、

3、日本及臺灣在三種信用交易模式下如何管理和控制融資融券風(fēng)險，從他們的經(jīng)驗和教訓(xùn)中得出我國在現(xiàn)階段發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)的啟示。
　　本文客觀闡述了現(xiàn)階段我國證券公司在融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制和管理中的現(xiàn)狀，尤其是存在的五大主要問題。在理論探討和宏觀分析之后，以GT證券公司為樣本，通過實地調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，詳細剖析了該公司在融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展中的風(fēng)險管理原則和風(fēng)險管理體系。在具體的業(yè)務(wù)操作上，該公司制定了客戶適當性管理、標的證券管理、風(fēng)險管理報告

4、機制以及追加擔(dān)保和違約處置等風(fēng)險管理工作的具體工作內(nèi)容，雖然能夠有效地控制和防范信用交易的一般風(fēng)險，但是，在面對像去年6月份的那種“股災(zāi)”的極端情況時，這些措施就顯得力不從心。不可否認的是，我國的資本市場本來就比較年輕，融資融券業(yè)務(wù)也才發(fā)展了近六年，在券商的具體操作層面，我們還需要繼續(xù)總結(jié)教訓(xùn)，向成熟的資本市場學(xué)習(xí)先進的經(jīng)驗，繼續(xù)優(yōu)化融資融券風(fēng)險控制與管理的各項流程，使得這項業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中少走彎路，更好地服務(wù)資本市場。
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