資產(chǎn)證券化在商業(yè)保理中的應用研究——以“摩山保理一期資產(chǎn)支持專項計劃”為案例.pdf

1、近年商業(yè)保理公司發(fā)展迅猛，有力地支持了中小企業(yè)的融資需求。然而融資渠道不暢通這一問題一直制約著商業(yè)保理公司的發(fā)展。商業(yè)保理公司一直試圖開拓新的融資途徑，以達到低成本融資的目的。2015年發(fā)行的“摩山保理一期資產(chǎn)支持專項計劃”，是商業(yè)保理公司首次運用資產(chǎn)證券化融資的案例。本單產(chǎn)品發(fā)行非常成功，上海摩山保理公司通過該產(chǎn)品以較低成本獲得了可觀的資金。作為商業(yè)保理資產(chǎn)證券化邁出的第一步，本次計劃在設計上有諸多可取之處，采用循環(huán)購買結(jié)構(gòu)解決資產(chǎn)端

2、與資產(chǎn)支持證券端期限錯匹配的問題，設置了充分的內(nèi)外增信措施提升產(chǎn)品的吸引力。
　　本文以資產(chǎn)證券化與商業(yè)保理的發(fā)展近況為背景，介紹了“摩山保理一期”的基本要素與交易流程。接著就摩山保理的融資效應進行詳細分析，通過比較得出了商業(yè)保理公司運用資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)勢所在。此外，還詳細分析了本次計劃的交易結(jié)構(gòu)、增信措施、面臨風險及對應防范措施等，歸納出本次計劃存在的一些問題。
　　最后針對本次計劃存在的問題，給出后續(xù)產(chǎn)品設計的一系列建