2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、本論文旨在探討中國可轉(zhuǎn)換債券市場的公告效應(yīng)。與現(xiàn)有學(xué)術(shù)論文有所不同的是,本文將2005年進(jìn)行的上市公司權(quán)分置改革視作一個(gè)事件分隔,因?yàn)殡S著上市公司股權(quán)分置改革的完成,中國的資本市場,無論從市值,投資者結(jié)構(gòu),流動性、公司治理和監(jiān)管環(huán)境等因素都發(fā)生了巨大的變化。
  本文采用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間分析法對1999年到2012年中的71家上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行事件進(jìn)行分析,并將2005年作為事件分隔期。分析結(jié)果顯示,在2005年之前,即股權(quán)分置改革之前,

2、可轉(zhuǎn)債發(fā)行對公司股價(jià)具有負(fù)效應(yīng);相反的是,在2005年之后,即很大一批國有上市公司完成股權(quán)分置改革后,可轉(zhuǎn)債發(fā)行對公司股價(jià)具有正效應(yīng)。同時(shí)本文研究在中國監(jiān)管的環(huán)境下可轉(zhuǎn)債發(fā)行的三個(gè)消息公告日,分別是董事會決議公告日、股東大會決議公告日和公開發(fā)行日。通過研究發(fā)現(xiàn),不同于股票增發(fā)時(shí)公告效應(yīng)被證實(shí)在董事會決議公告日對市場影響最強(qiáng)烈,本文發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債在公開發(fā)行日對股價(jià)具有最強(qiáng)烈的的公告效應(yīng)。最后,本文利用回歸模型分析超額收益率的影響因子以及股權(quán)分

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