可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型與實(shí)證研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券是介于公司債券與普通股之間的一種混合金融衍生產(chǎn)品。它是我國(guó)近年來(lái)引進(jìn)的為數(shù)不多的西方金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。它與我們熟知的股票、公司債券、國(guó)債等相比，理論上擁有更豐富的內(nèi)容，實(shí)務(wù)中需要更高超的技術(shù)。 論文首先對(duì)世界各地及我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)單的回顧與分析，指出了我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)尚存在的不足之處。接著論文對(duì)西方和我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型發(fā)展的進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)。然后在對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的基本理論與特征分析的基礎(chǔ)上

2、分別介紹了只考慮股票價(jià)格的單因素定價(jià)模型、有股票分紅情況下的單因素模型。接下來(lái)通過(guò)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)理論的介紹，提出了考慮股票價(jià)格與變動(dòng)利率情況下的雙因素定價(jià)模型。由于信用風(fēng)險(xiǎn)的存在，本文還在介紹信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，給出考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)的雙因素定價(jià)模型?？紤]到我國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制尚不健全以及我國(guó)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司的現(xiàn)狀，文章利用依賴于股票價(jià)格和利率的雙因素定價(jià)模型對(duì)民生銀行的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)模型的理論價(jià)值與可轉(zhuǎn)換債券的