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文檔簡介
1、 蘇寧電器從2004年在深市上市以來,共進(jìn)行了四次定向增發(fā),第一次是2006年的閃電增發(fā),雖然發(fā)生破發(fā),但屬于初涉此領(lǐng)域的可控情況,隨后的兩次定向增發(fā)(分別在2008年和2009年)都成功增發(fā),這三次增發(fā)都吸引了基金的眼光,紛紛參與。2012年7月7日新股上市就一路破發(fā),可以說此次的定向增發(fā)是失敗的。本文主要目的是探尋蘇寧電器定向增發(fā)成功與失敗現(xiàn)象背后的成因與經(jīng)濟(jì)后果。
2006年定向增發(fā)產(chǎn)生于兩大制度背景:一是新《證券法
2、》,二是股市全流通時代的到來。本文首先回顧了定向增發(fā)相關(guān)的文獻(xiàn)以及相關(guān)理論,然后分析了我國定向增發(fā)市場概況以及相關(guān)法律法規(guī)。
家電行業(yè)是我國市場化最早的行業(yè)之一,蘇寧電器作為家電行業(yè)的龍頭企業(yè),而2012年定向增發(fā)后股價發(fā)生了破發(fā)現(xiàn)象,于是本文把這一次的破發(fā)現(xiàn)象作為關(guān)注點入手分析蘇寧電器定向增發(fā)的成功原因和失敗的教訓(xùn)。家電行業(yè)2012年不僅遇到周期性衰退的難題,而且更重要的是行業(yè)集體遭遇發(fā)展瓶頸。家電零售以蘇寧電器和國美為龍
3、頭企業(yè),正受到重重考驗,而大量的資金投入是企業(yè)發(fā)展不可缺少的一部分。
蘇寧電器屢屢定向增發(fā)反映了企業(yè)處于高速成長期需要大量的資金支持,本文將蘇寧電器前三次定向增發(fā)的成功與2012年定向增發(fā)的失敗相比較,運用外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和內(nèi)部因素分析,具體內(nèi)部因素有家電行業(yè)發(fā)展遇瓶頸;認(rèn)購對象的退出與堅守;電商價格戰(zhàn)后的利弊等。蘇寧電器2012年定向增發(fā)的破發(fā)現(xiàn)象說明市場對其未來發(fā)展反應(yīng)不佳,這與蘇寧力求轉(zhuǎn)型的步伐滯后有很大的關(guān)系。
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