中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有效性分析——以農(nóng)產(chǎn)品豆油為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、中國期貨市場經(jīng)過十幾年的治理整頓和發(fā)展,已經(jīng)顯示出良好的發(fā)展勢頭,特別是最近幾年來的快速發(fā)展,使之逐漸成為中國資本市場新的生力軍,為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了日益重要的貢獻。如何利用好期貨市場,為我國經(jīng)濟建設(shè)服務(wù),是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期要研究的重要課題。然而,期貨市場對經(jīng)濟的這些作用能否正常發(fā)揮,是以市場效率的高低為前提的,只有期貨市場發(fā)展到規(guī)范和完善的高效率階段,期貨市場的功能和作用才能真正充分發(fā)揮。所以,只有在期貨市場表現(xiàn)為有效的條件下,它才

2、能起到分散風(fēng)險、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場、價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等作用。因而,期貨市場是否有效及其有效性程度是評價一個期貨市場是否成熟,是否有利于經(jīng)濟發(fā)展的一個重要標(biāo)志。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場自產(chǎn)生以來對于農(nóng)產(chǎn)品在生產(chǎn)、流通和消費過程中的調(diào)節(jié)作用越來越大。如今,我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能都得到了正常發(fā)揮,并在推動農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、糧食流通體制改革以及推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等方面發(fā)揮著積極的作用。
  本文首先介紹了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場產(chǎn)生的背景及現(xiàn)

3、狀。然后以農(nóng)產(chǎn)品豆油期貨為例,采用實證分析的研究方法,通過對我國豆油期貨現(xiàn)貨價格采用相關(guān)系數(shù)法、ADF單位根檢驗和Johansen協(xié)整檢驗、向量誤差修正模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解進行相關(guān)性檢驗,研究了期貨與現(xiàn)貨價格之間的動態(tài)關(guān)系,定量分析了期貨與現(xiàn)貨市場在價格發(fā)現(xiàn)中作用的大小,發(fā)現(xiàn)了中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場與現(xiàn)貨市場之間是相輔相成、密不可分的,期貨市場在減少現(xiàn)貨市場價格波動和抵御市場價格風(fēng)險方面發(fā)揮著越來越重要的作用,但是在中國農(nóng)產(chǎn)品期貨

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