網(wǎng)絡(luò)嵌入視角下的中小企業(yè)信貸融資研究.pdf

1、中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略性地位與其所受到的融資約束形成鮮明的對比，中小企業(yè)融資難一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注熱點(diǎn)?，F(xiàn)有的研究基本上從金融制度供給宏觀層面以及企業(yè)組織特征微觀層面進(jìn)行了理論分析和實(shí)踐探索，但中小企業(yè)的信貸約束程度依然沒有得到有效地緩解。在不利的外部融資環(huán)境和內(nèi)生融資約束的條件下，我國以網(wǎng)絡(luò)化為成長模式的中小企業(yè)卻取得了長足的發(fā)展。中小企業(yè)成長模式的轉(zhuǎn)變必然會導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的行為和運(yùn)行機(jī)制發(fā)生改變，其中包括企業(yè)融資行為

2、。目前對中小企業(yè)融資問題的研究視角一直局限在將中小企業(yè)作為一個(gè)單一的個(gè)體進(jìn)行討論，沒有對處于網(wǎng)絡(luò)化組織群落中的中小企業(yè)融資行為給予足夠的關(guān)注。本文跳出了對單一企業(yè)融資行為研究的傳統(tǒng)局限，從網(wǎng)絡(luò)嵌入這一中觀層面的視角，對中小企業(yè)信貸融資機(jī)制進(jìn)行了研究。
　　不論是在銀行對中小企業(yè)的信用分析體系中，還是從銀行培育客戶的戰(zhàn)略角度來看，基于中小企業(yè)的成長性等非財(cái)務(wù)因素分析是中小企業(yè)信用分析的核心。在經(jīng)濟(jì)全球化程度日益提高的背景下，關(guān)于企業(yè)

3、資源、行為及能力等方面的研究已經(jīng)把視角由企業(yè)內(nèi)部延展到企業(yè)外部網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)嵌入在網(wǎng)絡(luò)中的特性制約著企業(yè)對資源的獲取和利用，進(jìn)而影響著企業(yè)的行為。中小企業(yè)可以通過嵌入各種網(wǎng)絡(luò)，克服資源約束，實(shí)現(xiàn)自身成長。中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化成長是對自身發(fā)展?jié)摿Φ慕庾x，是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)成長的手段和投資者進(jìn)行投資的重要決策依據(jù)。
　　通過相關(guān)的理論分析和現(xiàn)實(shí)觀察，本文試圖從網(wǎng)絡(luò)嵌入的視角，以資源依賴?yán)碚摰榷鄬W(xué)科理論為基礎(chǔ)，分別從嵌入的動因、嵌入的特征

4、和嵌入的效應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)嵌入與中小企業(yè)信貸融資的關(guān)系進(jìn)行理論闡釋，然后進(jìn)一步對網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束機(jī)制進(jìn)行了路徑解析，構(gòu)建了理論模型，并提出了研究假設(shè)。為驗(yàn)證“網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束”這一理論命題，本文以網(wǎng)絡(luò)嵌入特征、企業(yè)資源獲取以及信貸資金可獲性為主要調(diào)研內(nèi)容，通過對中國乃至全球中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)化成長最活躍的江浙滬地區(qū)中小企業(yè)的實(shí)地調(diào)研和問卷發(fā)放，獲得第一手?jǐn)?shù)據(jù)資料，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型，對本文提出的理論模型和研究假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。

5、
　　本文的研究結(jié)論體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束的一個(gè)一級維度模型和五個(gè)二級維度模型中，主要有：（1）中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)嵌入行為可以緩解其信貸約束；（2）網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束并非直接進(jìn)行，而是通過組織合法、信息共享和組織學(xué)習(xí)的中介作用；（3）在一級維度模型的考察中，發(fā)現(xiàn)在結(jié)構(gòu)嵌入緩解信貸約束過程中，組織合法、信息共享和組織學(xué)習(xí)均起到中介作用，而在關(guān)系嵌入緩解信貸約束過程中，只有信息共享起到中介作用；（4）在二級維度模型的

6、考察中，發(fā)現(xiàn)在組織合法、信息共享和組織學(xué)習(xí)的中介作用下，中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)范圍、關(guān)系強(qiáng)度和關(guān)系持久度可以有效地緩解信貸約束；（5）在網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解信貸約束的動態(tài)性考察方面，發(fā)現(xiàn)環(huán)境的動態(tài)性對關(guān)系嵌入緩解信貸約束具有顯著的調(diào)節(jié)作用，企業(yè)的生命周期對結(jié)構(gòu)嵌入緩解信貸約束具有顯著的調(diào)節(jié)作用，與中小銀行的關(guān)系對結(jié)構(gòu)嵌入緩解信貸約束具有顯著的調(diào)節(jié)作用。
　　最后，本文對網(wǎng)絡(luò)嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束在實(shí)踐中的應(yīng)用進(jìn)行了初步的探討。中小企業(yè)作為信貸資

7、金的需求方，在依靠抵押擔(dān)保和消除信息不對稱等信用增級機(jī)制效率低的現(xiàn)實(shí)下，應(yīng)發(fā)揮社會網(wǎng)絡(luò)的增信機(jī)制，通過嵌入網(wǎng)絡(luò)，提升自身信用能力，緩解信貸約束。在嵌入網(wǎng)絡(luò)的途徑方面，行業(yè)協(xié)會是中小企業(yè)嵌入網(wǎng)絡(luò)的有效途徑。在具體構(gòu)建有利于自身信貸約束緩解的網(wǎng)絡(luò)時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)努力構(gòu)建開放的網(wǎng)絡(luò)，與網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的其他利益相關(guān)者保持持久和密切的關(guān)系。同時(shí)中小企業(yè)應(yīng)隨著外部環(huán)境、企業(yè)成長以及銀企關(guān)系的變化調(diào)整自身的網(wǎng)絡(luò)嵌入狀態(tài)，降低自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提升在