分級基金投資價值分析.pdf

1、自2007年7月17日A股市場第一只股票型分級基金推出起，A股市場先后發(fā)行了18只分級基金，場外規(guī)模118.67億元，場內規(guī)模291.72億元。分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。本文概括了國際和國內分級基金的發(fā)展歷程，剖析了現(xiàn)存18只分級基金產品條款的異同，并對它們在二級市場上表現(xiàn)出的收益風險特征、折溢水平、成交換手和投資管理進

2、行對比分析。分級基金產品設計中：分級杠桿、份額折算與配對轉換是分級基金設計的三個核心要素。第五章用較大篇幅介紹了分級基金投資邏輯。首先母基金的投資與傳統(tǒng)基金類似，但是免費獲得了利用分級整體折溢價變化、靈活選擇場內分拆賣出或場外贖回增厚收益的可能；其次B份額給投資者低廉的杠桿，是博取反彈收益的最佳利器。當看好特定板塊時選擇資金杠桿在合理范圍、折溢價水平低和流動性良好的分級基金B(yǎng)份額，不僅可以獲得杠桿收益，還能享受溢價率上升帶來的超額收益。