私募股權(quán)投資基金的價(jià)值創(chuàng)造及其上市意義分析.pdf

1、私募股權(quán)投資基金(Private Equity，PE)是20世紀(jì)70年代后期開(kāi)始逐漸興起的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)物。廣義的私募股權(quán)投資包括了風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)、成長(zhǎng)型投資以及并購(gòu)基金等多種形式，運(yùn)用新型金融工具開(kāi)展對(duì)非上市公司股權(quán)的投資活動(dòng)。國(guó)際上成熟的私募股權(quán)基金多采用有限合伙制這一靈活的組織形式，傳統(tǒng)上，私募股權(quán)投資的“私募”性質(zhì)意味著融資來(lái)源的私人特點(diǎn)、非公開(kāi)以及信息不透明。但是隨著國(guó)際金融格局的不斷變化以及經(jīng)濟(jì)形

2、勢(shì)的不斷發(fā)展，私募股權(quán)基金自身必須面對(duì)融資來(lái)源和二級(jí)流動(dòng)性等新的難題，因此近年來(lái)私募股權(quán)基金也開(kāi)始和公開(kāi)市場(chǎng)相結(jié)合，探索通過(guò)上市來(lái)解決問(wèn)題、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制能力的途徑。2007年6月，私募股權(quán)投資公司中的翹楚——美國(guó)百仕通集團(tuán)(“黑石”集團(tuán))以有限合伙方式在紐約證交所上市，引起了行業(yè)中的廣泛關(guān)注。
　　本文以廣義的私募股權(quán)投資基金為主要的研究對(duì)象，揭示了私募股權(quán)投資的價(jià)值創(chuàng)造功能是其本質(zhì)特征；同時(shí)通過(guò)案例分析的方法對(duì)私募股權(quán)基金公司上

3、市這一嶄新的問(wèn)題進(jìn)行了一定研究。上市只是改變了融資渠道，并不會(huì)改變PE價(jià)值創(chuàng)造的本質(zhì)。而我國(guó)在金融市場(chǎng)建設(shè)的進(jìn)程中，需要學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)理念，完善一系列制度，運(yùn)用創(chuàng)新的金融工具來(lái)發(fā)展私募股權(quán)投資這一新興金融業(yè)態(tài)，為我國(guó)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力提升充分發(fā)揮作用。本文第一章簡(jiǎn)述了私募股權(quán)投資的背景知識(shí)，第二章論述了其運(yùn)作機(jī)理和價(jià)值創(chuàng)造的核心功能，第三章對(duì)上市的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究，第四章討論幾個(gè)實(shí)際的上市案例，第五章展望我國(guó)的私募股權(quán)行業(yè)，對(duì)未來(lái)的發(fā)展