環(huán)保上市公司債務(wù)融資對績效的影響研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展、城市化和工業(yè)化進程地不斷加強，環(huán)境污染日益嚴重，發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。本文選取環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)軍人物環(huán)保上市公司作為研究對象，研究其債務(wù)融資與績效的關(guān)系。
　　國內(nèi)外關(guān)于債務(wù)融資對績效影響的理論和實證研究很多。本文在前人的研究基礎(chǔ)上，首先對公司債務(wù)融資對績效影響的理論和實證研究進行梳理，然后再總結(jié)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特征、融資特點和環(huán)保上市公司債務(wù)融資對績效影響的相關(guān)研究。理論部分則從兩方面

2、來分析債務(wù)融資對績效的影響。即債務(wù)融資通過投資規(guī)模和投資期限影響績效的機理，然后根據(jù)理論分析提出自己的理論假設(shè)。實證部分則以60家環(huán)保上市公司2004-2011年的數(shù)據(jù)作為分析數(shù)據(jù)，先對整體和分組后的環(huán)保上市公司債務(wù)融資和績效指標進行初步統(tǒng)計觀察，然后建立整體的、規(guī)模大和規(guī)模小的環(huán)保上市公司債務(wù)融資與績效的回歸模型，最后對環(huán)保上市公司債務(wù)的整體水平及期限結(jié)構(gòu)對績效的影響進行實證檢驗。具體是:
　　第一，對所有的環(huán)保上市公司的資產(chǎn)負

3、債率、長期負債率、短期負債率與績效進行回歸分析;
　　第二，按公司的規(guī)模對所有的環(huán)保上市公司進行分組，分別對兩組不同規(guī)模的環(huán)保上市公司的資產(chǎn)負債率、長期負債率和短期負債與績效進行回歸分析;
　　第三，對比分析兩組不同公司規(guī)模的環(huán)保上市公司債務(wù)融資與績效之間關(guān)系，從而對理論假設(shè)進行驗證。
　　最后通過選取規(guī)模大的桂冠電力和規(guī)模小的長城電工進行案例分析，進一步驗證理論假設(shè)和實證結(jié)果。
　　通過實證分析得出的結(jié)論是:所