我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬結構對公司績效的影響研.pdf

1、 現(xiàn)代公司制的發(fā)展導致了所有權和控制權的分離，高管和所有者之間的目標、利益的不一致以及信息不對稱引發(fā)了所謂的激勵兼容問題。從機制設計角度看，如何設計一套具有激勵性的薪酬方案就成為所有者和理論界關心的重大問題。
促動我們關注這一問題的直接動機是我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管流失問題。我國創(chuàng)業(yè)板市場自2009年10月23日創(chuàng)立以來，截至2011年底，短短兩年的時間，已有近百名高管紛紛離職，可見我國創(chuàng)業(yè)板市場高層人力資本流失嚴重的事實

2、，說明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管激勵機制存在一定的問題。創(chuàng)業(yè)板包含著大量最富有企業(yè)家精神的人力資本，而高管也是影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長發(fā)展的關鍵因素，大量的高管流失反映出高管激勵約束制度的缺失，而這必將影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的長期發(fā)展。
本文以中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，選取滿足一定條件的68家公司作為研究樣本，選取其2010年的年報數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)，進行實證分析。首先，文章提出研究背景和研究問題。其次，梳理回顧上市公司績效與高管薪酬結構相關的

3、文獻。第三，依據(jù)委托代理理論、人力資本理論和行為理論，形成文章實證分析的研究假設。第四，利用SPSS統(tǒng)計分析軟件，從高管貨幣薪酬、高管股權報酬及高管內(nèi)部薪酬差距三個方面著手，分別研究其對公司績效的影響，進行相關性分析與多元回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)：公司績效與高管層平均貨幣薪酬顯著正相關，與CEO貨幣薪酬則無顯著相關性；與CEO持股比例顯著負相關，但與高管層平均持股比例無顯著相關性；與CEO與高管層的貨幣薪酬差距、持股比例差距均顯著負相關；與公