論轉(zhuǎn)融通制度及投資策略選擇.pdf

1、2010年3月31日融資融券業(yè)務(wù)推出以來，融資融券規(guī)?？焖僭鲩L，但是融資融券交易額占滬深兩市交易總額的比例遠(yuǎn)低于美國、日本、臺灣等成熟市場國家和地區(qū)的水平。目前，證券公司利用自有資金和證券開展融資融券業(yè)務(wù)，一方面，自有資金和證券數(shù)量有限，尤其是自有證券無法滿足市場的需求;另一方面，證券公司利用自有資金開展融資業(yè)務(wù)有可能失去開展其他業(yè)務(wù)獲得更高收益的機(jī)會，同時(shí)，利用自有證券開展融券業(yè)務(wù)，當(dāng)證券價(jià)格如投資者的預(yù)期下跌時(shí)，證券公司實(shí)際上承擔(dān)了

2、證券下跌的損失，因此證券公司參與融資融券業(yè)務(wù)，尤其是融券業(yè)務(wù)的積極性不高。2011年10月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》公布，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)漸行漸近。2012年8月27日，中國證券金融公司公布《融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與監(jiān)控規(guī)則（試行）》和《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出，由證券金融公司來提供資金和證券供證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)，資金和證券的數(shù)量都將大大增加，將推動融資融券業(yè)務(wù)的爆發(fā)性增長。轉(zhuǎn)融