期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析及測(cè)度研究.pdf

1、后金融危機(jī)時(shí)代,國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)速度依然緩慢,嚴(yán)重依賴于國(guó)際貿(mào)易的航運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)依然處于低谷時(shí)期,持有市場(chǎng)高峰期簽訂的期租合同的船舶經(jīng)營(yíng)人都面臨著虧損破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),部分船舶承租人因企業(yè)虧損破產(chǎn)或不愿再承受高額虧損的風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生違約行為,導(dǎo)致期租合同不能有效履行,這對(duì)船舶出租人造成了巨大的損失,因此對(duì)期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的測(cè)度變得非常意義。
　　 通過定性分析,認(rèn)為期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)受到即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)、船舶承租人資產(chǎn)狀況、期租合同期限長(zhǎng)短的

2、影響。借鑒評(píng)測(cè)利率互換違約風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)化模型,引申利率期限結(jié)構(gòu)的應(yīng)用,利用租期期限與遠(yuǎn)期租金率之間的關(guān)系,建立運(yùn)價(jià)期限結(jié)構(gòu)模型;引申利率互換違約期權(quán)價(jià)值的定義,建立期租合同市場(chǎng)價(jià)值模型,有效評(píng)估期租合同價(jià)值隨即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)變化的數(shù)量關(guān)系:通過設(shè)立違約行為觸發(fā)機(jī)制,建立期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)評(píng)測(cè)模型;同時(shí),建立即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)隨機(jī)波動(dòng)模型,來對(duì)即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)進(jìn)行模擬仿真,以助于實(shí)現(xiàn)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型的可行性檢驗(yàn);最后,通過設(shè)計(jì)相應(yīng)的算法路徑,利用蒙特

3、卡洛模擬方法模擬仿真即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià),運(yùn)用matlab軟件對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型進(jìn)行仿真估計(jì),得到違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)受即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)、租期期限、承租人資產(chǎn)狀況的影響變化關(guān)系。
　　 通過分析可知,運(yùn)用建立的運(yùn)價(jià)期限結(jié)構(gòu),可以有效的計(jì)算期租合同的市場(chǎng)價(jià)值,期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的測(cè)度模型是有效可行的,結(jié)果表明,期租合同違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是隨時(shí)間變化的,同時(shí)受到租期期限、簽訂期租合同時(shí)的即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)、承租人資產(chǎn)狀況的影響,隨租期期限越來越長(zhǎng),違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越