我國貨幣政策的行業(yè)非對稱效應(yīng)研究.pdf

1、貨幣政策是我國調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大手段之一.近年來，中國人民銀行越來越頻繁地用到貨幣政策維持物價穩(wěn)定、熨平經(jīng)濟(jì)周期，僅從2010年10月以來就連續(xù)5次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率、連續(xù)10次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。雖然貨幣政策是一種旨在調(diào)整總體物價水平和促進(jìn)就業(yè)的宏觀政策，但是貨幣政策對不同行業(yè)的作用效果是不同的，貨幣政策變化可能對某些行業(yè)的影響速度快一些、對某些行業(yè)的影響程度大一些。因為貨幣政策沖擊對各行業(yè)的影響存在著差異，所以中國人民銀行不能籠統(tǒng)地對

2、貨幣政策進(jìn)行調(diào)整以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，而應(yīng)該考慮這些影響差異并進(jìn)行更加細(xì)致的調(diào)節(jié)。
　　 本文的主要工作包括兩部分:第一，分析貨幣政策的行業(yè)非對稱效應(yīng)的存在性;第二，研究貨幣政策的行業(yè)非對稱效應(yīng)存在的原因。本文采用了理論與實踐相結(jié)合的研究方法，對討論貨幣政策行業(yè)非對稱效應(yīng)是否存在及形成原因做了歷史回顧，通過對歷次貨幣政策影響的分析，得到一些初步的認(rèn)識，然后使用數(shù)據(jù)和實證方法來得到較為可靠的結(jié)論。
　　 本文得到以下基本結(jié)論:第

3、一，我國貨幣政策調(diào)整存在行業(yè)的非對稱效應(yīng);第二，我國貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道在貨幣政策的行業(yè)非對稱效應(yīng)中的作用不明顯，而利率傳導(dǎo)渠道在貨幣政策的行業(yè)非對稱效應(yīng)中的作用是明顯的;第三，對貨幣政策沖擊反應(yīng)程度較大的行業(yè)具有資本密集性程度高、利息負(fù)擔(dān)大和收益率水平低等特征。
　　 本文的政策建議為:第一，在采取貨幣政策這一總量調(diào)整工具的過程中，中國人民銀行應(yīng)該采取一些選擇性貨幣政策工具和補(bǔ)充性貨幣政策工具，如消費信用管制、房地產(chǎn)信用管制