開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)貨幣政策效果非對(duì)稱(chēng)性研究.pdf

1、貨幣政策實(shí)施效果的非對(duì)稱(chēng)性從廣義上講，包括貨幣政策效果在方向上以及經(jīng)濟(jì)周期上的非對(duì)稱(chēng)性，本文所要研究的是指貨幣政策在政策方向上的非對(duì)稱(chēng)性，具體指央行為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱增長(zhǎng)而實(shí)行緊縮性的貨幣政策與刺激經(jīng)濟(jì)而實(shí)行的寬松性貨幣政策兩者實(shí)施的效果是不一致。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放度的不斷提高，與外界聯(lián)系日益增多，我國(guó)貨幣政策的操作難度愈發(fā)增加，研究開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策效果的非對(duì)稱(chēng)性這一問(wèn)題就顯得尤為重要。
　　本文首先回顧了1993年到2011年我國(guó)

2、貨幣政策實(shí)施的情況，然后利用1993年到2011年的季度數(shù)據(jù)，選取貨幣供應(yīng)量M2作為政策變量的代理變量，產(chǎn)出和物價(jià)作為最終目標(biāo)的代理變量，另外還引入了匯率、外匯儲(chǔ)備等指標(biāo)，運(yùn)用VAR模型對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)貨幣政策實(shí)施效果的非對(duì)稱(chēng)性進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)貨幣政策確實(shí)存在非對(duì)稱(chēng)性，對(duì)于產(chǎn)出而言，引入?yún)R率前后，寬松性貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的拉動(dòng)作用都要強(qiáng)于緊縮性的貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的抑制作用，但是引入?yún)R率后，不同方向貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響均變?nèi)?/p>