我國貨幣政策效果非對稱性實證研究-基于2004年——2009年的實踐.pdf

1、貨幣政策的有效性是研究貨幣政策效果非對稱性的前提條件。換言之，如果貨幣政策缺乏了有效性，則非對稱性無從談起。
　　 從廣義上而言，貨幣政策效果的非對稱性包含兩個方面：（1）貨幣政策效果在方向上的非對稱性，即以某種定量指標度量貨幣政策，相同幅度的擴張和緊縮的貨幣政策對經(jīng)濟影響的幅度不同；（2）貨幣政策效果在經(jīng)濟周期上的非對稱性，即不同經(jīng)濟周期階段實施相同的貨幣政策對經(jīng)濟影響的效果不同。
　　 現(xiàn)今，國內(nèi)外對貨幣政策非對稱性

2、的研究多數(shù)以貨幣政策中間目標，如：貨幣供給量、利率等為研究對象，而本文借鑒前人的研究成果并結(jié)合我國的實踐，通過實證方法證明我國貨幣政策效果具有一定的非對稱性并探尋了該非對稱性產(chǎn)生于貨幣政策傳導階段的何處。
　　 由于本文以一般性貨幣政策工具（法定存款準備金率、公開市場業(yè)務(wù)以及再貼現(xiàn)貸款率）為起點，以貨幣政策最終目標為終點，因此，本文采用了平滑開關(guān)回歸模型用以描述政策的轉(zhuǎn)變給目標變量帶來的不同影響，并通過向量自回歸模型對貨幣政策最