開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下泰勒規(guī)則對(duì)我國(guó)貨幣政策適用性分析.pdf

1、在貨幣政策的操作模式上,始終存在著“規(guī)則行事”和“相機(jī)抉擇”兩種對(duì)立的觀點(diǎn)。我國(guó)1996年后建立的以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)的貨幣政策框架,由于受到中央政府的匯率政策、商業(yè)銀行的盈利要求、地方政府的投資沖動(dòng)、國(guó)有企業(yè)的行為模式等因素的影響,在相關(guān)性與獨(dú)立性等方面與貨幣政策目標(biāo)存在的著很大的偏離。而利率作為資產(chǎn)價(jià)格信號(hào),被認(rèn)為是各種影響物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的因素中,惟一能夠與物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系的變量,其靈活性、可測(cè)性等優(yōu)點(diǎn)逐步受到

2、貨幣政策制定者的青睞。
　　 本文立足于泰勒規(guī)則的基本理論,尤其是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下引入利率平滑以及匯率因素的泰勒規(guī)則模型,結(jié)合我國(guó)的國(guó)情和具體的制度環(huán)境,分析了泰勒規(guī)則對(duì)我國(guó)貨幣政策的適用情況。并運(yùn)用實(shí)證分析方法,利用1998-2008年間的季度數(shù)據(jù),計(jì)算出我國(guó)貨幣政策中利率的規(guī)則值,將規(guī)則值與利率的實(shí)際值進(jìn)行比較,分析結(jié)果表明,泰勒規(guī)則對(duì)我國(guó)的貨幣政策是基本適用的,可以很好的衡量我國(guó)的貨幣政策。對(duì)比我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的“相機(jī)抉擇”的貨