關(guān)于我國(guó)公司債價(jià)差影響因素的研究.pdf

1、目錄$^3Abstract4第一章引言51.1研究背景51.2相關(guān)概念的界定51.2.1國(guó)債與公司債51.2.2債券收益率7第二章利率期限結(jié)構(gòu)理論和債券定價(jià)模型82.1早期的利率期限結(jié)構(gòu)理論82.1.1預(yù)期理論(ExpectationsThey)82.1.2流動(dòng)性偏好理論（LiquidityPreferenceThey)92.1.3市場(chǎng)分割理論（MarketSegmentationThey)102.2現(xiàn)代債

2、券定價(jià)模型102.2.1HoLee利率期限模型102.2.2VasicekHullWhite模型172.3.3HJM方法19第三章引入信用風(fēng)險(xiǎn)的利率價(jià)差理論分析203.1構(gòu)建模型的三個(gè)模塊213.1.1利率過(guò)程213.1.2違約過(guò)程223.1.3違約支付過(guò)程。263.2違約債券定價(jià)模型的分類263.2.1結(jié)構(gòu)化模型(StructuralApproach)273.2.2簡(jiǎn)約模型(ReducedfmAppro

3、ach)29第四章我國(guó)公司債債市場(chǎng)發(fā)展情況29第五章關(guān)于影響公司債價(jià)差因子的分析30第六章我國(guó)公司債價(jià)差的實(shí)證分析336.1研宄的思路和方法33摘要公司債作為重要的企業(yè)融資渠道，發(fā)揮著優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高市場(chǎng)效率的積極作用。我國(guó)公司債起步較晚2007年長(zhǎng)電債的發(fā)行標(biāo)志著我國(guó)公司債的正式起航。截至2011年底我國(guó)A股上市公司公司債債發(fā)行規(guī)模約為3000億元，占我國(guó)GDP比重0.52%遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的

4、163%。這說(shuō)明我國(guó)公司債市場(chǎng)發(fā)債潛力巨大。由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)公司債的定價(jià)缺乏一個(gè)統(tǒng)一規(guī)范的市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)，如何確定公司債券的風(fēng)險(xiǎn)，如何給公司債券合理地定價(jià)，如何正確評(píng)估公司債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券利差以及這種利差受哪些因素的影響，越來(lái)越多地受到學(xué)者和金融從業(yè)人員的關(guān)注。本文在參考相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)公司債券市場(chǎng)的實(shí)際情況，研宄了影響我國(guó)公司債與國(guó)債利率價(jià)差的一些因素。通過(guò)建立多元回歸模型和實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)了一些有意義的結(jié)論。公司債券與國(guó)債利率差