基于內(nèi)容分析法的IPO招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)信息披露研究.pdf

1、信息披露一直是投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的問題之一，企業(yè)信息的披露，一方面有利于投資者及時(shí)、全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作情況，對(duì)投資者的投資決策有重要的引導(dǎo)作用；另外，信息披露還可以減少市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性，優(yōu)化資源配置、提高資本市場(chǎng)的效率。近年來，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)的股票發(fā)行審核制度與信息披露制度一直在改革與完善，新股發(fā)行市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)信息披露在取得巨大成績(jī)的同時(shí)也暴露出了一些問題。造假上市、上市后企業(yè)效益出現(xiàn)大幅下滑、募集資金

2、投向出現(xiàn)變更等情況仍時(shí)有發(fā)生。因此，有必要對(duì)新股發(fā)行人披露的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行考察。
　　本文基于內(nèi)容分析法，對(duì)企業(yè)擬上市時(shí)公開發(fā)行的招股說明書的風(fēng)險(xiǎn)信息部分進(jìn)行剖析，主要是從兩個(gè)方面入手的。從橫向角度看，文章不僅對(duì)企業(yè)的招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)信息部分的規(guī)范性程度進(jìn)行了分析，而且對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的擬上市企業(yè)所披露的風(fēng)險(xiǎn)信息運(yùn)用非參數(shù)分析的實(shí)證方法進(jìn)行了比較；從縱向角度看，文章對(duì)我國(guó)2007年1月1日至2010年12月31日這四年期

3、間上市公司擬上市時(shí)發(fā)行的招股說明書中披露的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行了趨勢(shì)分析。通過以上分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的招股說明書信息披露已取得了很大的進(jìn)步，正在日趨完善，但也存在一些需要解決的問題。本文在上述分析的基礎(chǔ)上，提出了進(jìn)一步規(guī)范和完善企業(yè)招股說明書風(fēng)險(xiǎn)信息披露的建議。
　　本文的研究方法有兩個(gè)：一是運(yùn)用內(nèi)容分析法對(duì)企業(yè)招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)信息部分進(jìn)行了比較分析和趨勢(shì)分析。在比較分析時(shí)，主要是進(jìn)行對(duì)信息披露的規(guī)范程度和不同市場(chǎng)擬上市企業(yè)信息披露的差異性

4、進(jìn)行了分析；二是基于內(nèi)容分析法的基礎(chǔ)之上，運(yùn)用了非參數(shù)分析及描述性統(tǒng)計(jì)的方法，將理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合。
　　本文分六章進(jìn)行了論述，全文結(jié)構(gòu)安排如下：
　　第一章為導(dǎo)言。對(duì)本文要解決的主要問題、研究意義與方法、研究思路與框架以及本文的創(chuàng)新和不足之處進(jìn)行介紹，從總體上把握全文布局。
　　第二章為文獻(xiàn)綜述。在本章，從不同的角度介紹了有關(guān)學(xué)者的研究，并對(duì)他們的研究做了相應(yīng)的評(píng)述。通過閱讀有關(guān)文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于國(guó)外來說，我

5、國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)有關(guān)信息的內(nèi)容分析比較晚、相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)量較少。在指出上述我國(guó)相關(guān)研究存在局限性的同時(shí)，提出將運(yùn)用內(nèi)容分析法對(duì)我國(guó)企業(yè)招股說明書的風(fēng)險(xiǎn)信息部分進(jìn)行研究。
　　第三章為我國(guó)企業(yè)招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息披露的規(guī)范性程度的分析。由于中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)（簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)的招股說明書有著特殊的規(guī)定，所以在進(jìn)行規(guī)范性程度分析時(shí)，把主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個(gè)市場(chǎng)分開進(jìn)行了分析。在分析時(shí)，都是從證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息部分

6、的披露要求入手，然后，分析了企業(yè)招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息部分披露的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，并將兩者進(jìn)行比較，得出我國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息披露是比較規(guī)范的但是也指出了其存在的問題。
　　第四章為三個(gè)市場(chǎng)企業(yè)招股說明書中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)信息披露的比較分析。首先，本文比較了證監(jiān)會(huì)對(duì)不同市場(chǎng)企業(yè)招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息披露政策性規(guī)定的不同，其次，運(yùn)用非參數(shù)分析及描述性統(tǒng)計(jì)等實(shí)證研究方法，檢驗(yàn)了招股說明書中實(shí)際披露的風(fēng)險(xiǎn)信息的不同，最后得出了結(jié)論。
　　第五章為企業(yè)招股

7、說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息披露的趨勢(shì)分析。本文以2007年1月1日至2010年12月31日上市的625家公司擬上市時(shí)發(fā)行的招股說明書為樣本，從風(fēng)險(xiǎn)類別、風(fēng)險(xiǎn)部分的字?jǐn)?shù)、披露的風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量、披露風(fēng)險(xiǎn)的方法、針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策五個(gè)方面對(duì)我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息披露的趨勢(shì)進(jìn)行了分析，得出這四年間我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息的披露狀況。
　　第六章為完善企業(yè)招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息披露的思考及建議。本文通過以上各章的分析，系統(tǒng)總結(jié)了我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息披露的現(xiàn)狀以及存在的問題，提出