基于控制論的利率風險管理研究.pdf

1、伴隨著利率的市場化,商業(yè)銀行面臨的利率風險日益突出,利率風險的度量和控制勢在必行。進入21世紀,央行逐漸放松了對利率的管制,意味著商業(yè)銀行在利率的調控上有了一定的主動權,但同時也面臨著因市場利率改變而引起的風險,這就必然促使商業(yè)銀行開始重視利率風險的管理,并加強對利率風險的防范。就目前我國的金融環(huán)境下,商業(yè)銀行在利率風險的控制方面仍處于起步階段,技術和管理水平較西方國家落后,能力較弱。對于一個靠利息差生存的金融機構來說,利率風險的管理與

2、控制,尤為重要。
　　 對一個商業(yè)銀行來說,利率風險控制是風險管理的重點,而風險控制的基礎是建立在利率風險的度量之上的。常用的度量方法主要有敏感性缺口分析法、久期分析法及在險價值法等,這些方法只是對利率風險進行了度量,而對應這些分析法的利率風險控制主要集中在表內或表外的管理,是在利率預測的基礎上的一個靜態(tài)調控,并沒有一個連續(xù)的動態(tài)控制。因此在應用這些方法的時候比較被動,會經常性的對資產和負債進行調整,成本也較高;基于此,本文嘗試

3、了引入控制論的方法。
　　 本文在線性二次型最優(yōu)控制理論的基礎上結合資產負債的缺口分析法的思想,以t時刻的資產變化率作為控制變量,以t時刻的負債變化率作為狀態(tài)變量,建立了實時的連續(xù)的利率風險的最優(yōu)動態(tài)控制模型,在給定目標函數(shù)J的基礎上,引入hamilton函數(shù),利用變分法及最小值原理給出了最優(yōu)控制解的表達式。在實際應用的時候,首先要確定兩個理想變量值,一是理想的凈資產量,二是理想的資產變化率。理想凈資產量的確定,同常用的利率風險

4、的衡量方法類似,建立在利率的預期基礎上,利用在險價值法給出;理想的資產變化率,可根據資產變化的分布和實際的預期目標給出;這兩個量可以是常數(shù),也可以是變動的。
　　 最后,以招商銀行為例進行了實證檢驗,實證的結果表明:通過最優(yōu)控制在對招商銀行前三個季度的資產負債進行最優(yōu)調整后,在第四季度其資產負債回到了預期的最優(yōu)理想狀態(tài)上;這充分表明建立的最優(yōu)控制模型及求出的最優(yōu)控制是有效且穩(wěn)定的。最優(yōu)控制和現(xiàn)有的常用的衡量利率風險的方法比較,本