基于利率掉期的船舶融資風險管理研究.pdf

1、由于受08年金融危機的影響，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)急劇跌至歷史最低，航運經濟也受此影響嚴重。全球貨物水路運輸數(shù)量急劇減少，多數(shù)航運界企業(yè)經營困難，虧損嚴重。船舶的交易市場因此經營慘淡，拆解船數(shù)量增加，二手船交易減少，新造船需求明顯降低，船公司和造船廠在如此惡劣的市場行情下對船舶進行融資遇到前所未有的困難。航運界的業(yè)務發(fā)展需要資金運作數(shù)量巨大，是一個資本高度密集的產業(yè)，而資本收回周期卻需要長時間的運營，幾乎所有船公司都無法做到以

2、自有資本來進行整個船舶業(yè)務運作，所以需要進行融資操作，主要以向商業(yè)銀行等貸款為主。船公司在進行貸款融資的業(yè)務中，存在一個不確定因素，那就是利率變動，因此船公司要承擔著由于利率變動所帶來的未知風險。
　　本文在國內外研究的基礎上，提出如何應用利率掉期來規(guī)避船舶融資風險。分析了船舶融資的現(xiàn)狀和基本方式，闡述了船舶融資風險的形式、風險的分類與風險的影響因素。并對船公司融資風險進行具體的分析，提出了船舶融資風險評價的內涵與過程，以及評價的

3、一般步驟。接著引入了利率掉期的概念，研究了利率掉期的主要功能，以引入利率掉期對于船舶融資風險進行管理的思想。接著用數(shù)據分析了船舶融資貸款的性質，研究了固定利率貸款和浮動利率貸款的期限貸款運作機制，說明了浮動利率貸款存在利率波動性風險，需要通過衍生工具的介入降低這種風險，首先分析國際上融資風險管理使用的一般方法，遠期利率協(xié)議的概念以及運作原理，并說明它的局限性，接著作者提出用利率掉期的方法解決船公司的船舶融資風險，通過利率掉期的指標介紹利

4、率掉期的定價原理，并運用利率掉期的定價原理建立模型，即固定利率對浮動利率掉期模型和浮動利率對浮動利率模型，以通過案例來具體分析了利率掉期定價在船舶融資風險管理中應用，如何進行利率對沖和套期保值的過程。最后通過我國目前掉期業(yè)務的開展情況進行分析，給出了我國船公司運用利率掉期進行船舶風險管理的對策和建議。這樣，船舶融資的參與者們可以嘗試用利率掉期來對沖和管理他們所面臨的風險，將利率波動所帶來的風險控制在所能承受最小的范圍內，用更低的成本，獲