基于利率期限結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理技術(shù)研究.pdf

1、利率是金融市場中的最重要變量之一，作為借貸資本的使用價格，它既可以作為杠桿調(diào)節(jié)社會資源配置，是政府用來干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要手段之一。利率市場化改革后我國商業(yè)銀行開始面對日益波動的利率環(huán)境，同時，我國大型商業(yè)銀行一直以省分行為結(jié)算中心，利率風(fēng)險分散，且耗費(fèi)更多的管理成本，為了有效管理風(fēng)險管理，商業(yè)銀行通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價來集中資金管理，進(jìn)而對利率風(fēng)險集中管理。此外，金融危機(jī)中暴露的極端風(fēng)險等問題都開始納入商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理中來。面對宏

2、觀面利率市場化進(jìn)程的加快，以及現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的新特點(diǎn)，本文對目前國內(nèi)外商業(yè)銀行主要的利率風(fēng)險度量和管理的技術(shù)，包括缺口管理技術(shù)、久期免疫技術(shù)、壓力測試技術(shù)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價技術(shù)等進(jìn)行了系統(tǒng)分析和比較，梳理了現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的主要流程。
　　 同時，通過對國債市場的研究發(fā)現(xiàn)，上海證券交易所和深證證券交易所中存在結(jié)構(gòu)和性質(zhì)相同的國債，它們具有幾乎相同的久期，但其價格卻存在一定的差異。針對這類國債在資產(chǎn)配置中如何選擇

3、的問題，提出用信息熵來進(jìn)一步度量其風(fēng)險，并與凸度、方差和VaR風(fēng)險度量方法進(jìn)行實(shí)證比較。結(jié)果表明，與其它方法相比，信息熵方法能很好的區(qū)分該類國債風(fēng)險，并且上海證券交易所的國債風(fēng)險低于深圳證券交易所。
　　 最后，通過缺口管理技術(shù)、久期免疫等技術(shù)對招商銀行、建設(shè)銀行以及工商銀行近三年利率風(fēng)險管理進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險依然明顯，長貸短借的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。也發(fā)現(xiàn)經(jīng)過金融危機(jī)沖擊，國內(nèi)商業(yè)銀行增強(qiáng)了極端風(fēng)險的抵御能力。

4、r>　　 總之，本文關(guān)于利率風(fēng)險管理技術(shù)一方面詳細(xì)介紹了新市場特征下的綜合管理流程，另一方面對利率風(fēng)險管理技術(shù)中突出的問題進(jìn)行了進(jìn)一步的論述，同時還通過實(shí)證分析考察了我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的分布和主要特征，以期從理論框架到實(shí)證分析兩個層面對利率風(fēng)險管理技術(shù)進(jìn)行研究，進(jìn)而在構(gòu)建出盡可能完善的現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理體系的同時，解決諸如同久期債券風(fēng)險度量，有效市場基準(zhǔn)利率曲線構(gòu)建等問題，并得到我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的現(xiàn)狀、特點(diǎn)及發(fā)展趨勢。