創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、在現(xiàn)代公司制度下，公司治理結(jié)構(gòu)作為其核心，必然與公司績(jī)效存在著聯(lián)系，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，可以有效提高公司績(jī)效。良好的公司治理是公司做出科學(xué)決策、增強(qiáng)績(jī)效的重要保證，相對(duì)于主板上市公司而言創(chuàng)業(yè)板上市公司投資人和經(jīng)理人之間的委托代理鏈較短，股權(quán)集中度高，其代理成本相應(yīng)較低，決策可能更有效率，理應(yīng)產(chǎn)生更好的公司績(jī)效。文章以創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，運(yùn)用實(shí)證分析方法，從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)等方面分析創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)

2、系，試圖為完善創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)找出一些經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。
　　 本文首先以2010年年底前在創(chuàng)業(yè)板上市且披露2010年年報(bào)的公司作為研究樣本，通過建立多元回歸模型，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)、董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)和管理層治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。另外，本文選取了同期在中小企業(yè)板上市且披露了2010年年報(bào)，并且與創(chuàng)業(yè)板上行業(yè)類似及規(guī)模相近的中小企業(yè)板上市公司，作為與創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行對(duì)比的樣本，通過兩樣本的差異分析及樣本

3、公司的實(shí)證研究，以期能給創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)提供改進(jìn)和完善的數(shù)據(jù)支持。
　　 通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間存在一定的相關(guān)性關(guān)系。第一大股東持股比例、第二到第十大股東持股比例、流通股比例和董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性關(guān)系；兩職合一與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性關(guān)系；其他方面與公司績(jī)效之間均沒有顯著的相關(guān)性關(guān)系。通過對(duì)比分析還發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，融資相對(duì)困難，獨(dú)立董事制度還不完