創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)與績效關(guān)系研究.pdf

1、我國籌備了10年的創(chuàng)業(yè)板自2009年10月23日開板以來，為許多有潛力的高科技型中小企業(yè)提供了融資渠道，促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資的良性循環(huán)，適應(yīng)了我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，豐富了多層次的資本市場。股權(quán)激勵(lì)是近年來較為風(fēng)靡的一種長期激勵(lì)方式，它將公司一部分股權(quán)授予有必要激勵(lì)的對(duì)象，將其利益與公司整體利益聯(lián)系在一起，實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，這樣不僅可以減低代理成本，也能促進(jìn)公司價(jià)值的提高。創(chuàng)業(yè)板公司以技術(shù)為核心的特征要求公司必須能吸引和留住為企業(yè)創(chuàng)造核心價(jià)值的員

2、工，因此對(duì)核心技術(shù)人員采取長期激勵(lì)很有必要。股權(quán)激勵(lì)這種方式就可以激勵(lì)關(guān)鍵員工關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，并獲得公司成長帶來的收益，從而促進(jìn)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板健康、穩(wěn)步地前進(jìn)。創(chuàng)業(yè)板成立于股改后，并且其全流通性和強(qiáng)調(diào)信息披露使它也比主板更適宜實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度。但創(chuàng)業(yè)板成立不久，資本市場和相關(guān)法律法規(guī)都不成熟，股權(quán)激勵(lì)是否能起到預(yù)期的效果尚需檢驗(yàn)。
　　在這樣的情況下，本文將我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀進(jìn)行分類和整理，再選取能夠全面描述創(chuàng)業(yè)板公

3、司業(yè)績的指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)公司價(jià)值，實(shí)證研究創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)和績效之間的關(guān)系。得到以下結(jié)論：
　　目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司僅采用了股票期權(quán)和限制性股票兩種股權(quán)激勵(lì)模式；實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司集中在制造業(yè)和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)；業(yè)績考核指標(biāo)多為凈利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率；激勵(lì)份額普遍不高；激勵(lì)對(duì)象以核心技術(shù)和業(yè)務(wù)人員為主；實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后在整體上提高了公司的業(yè)績，但效果并不明顯；激勵(lì)股份占總股份的比例越高，激勵(lì)效果越顯著；限制性股票的激勵(lì)模式比股