股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效影響研究.pdf

1、股權(quán)激勵作為緩解公司治理結(jié)構(gòu)中委托代理問題的工具之一，通過某種契約式的長期制度安排，將一定形式的股權(quán)授予激勵對象，使其獲得部分公司剩余索取權(quán)，起到協(xié)調(diào)公司代理人與所有者利益的作用。我國創(chuàng)業(yè)板上市以來，股權(quán)激勵在該板公司中日益受到重視，該板亦成為我國實施該激勵最為活躍的板塊。總體上，股權(quán)激勵在該板公司中發(fā)揮著激勵員工創(chuàng)造價值、正向影響公司績效的作用，但也出現(xiàn)了一些公司在實施后績效表現(xiàn)不佳甚至惡化的情況，外界對于股權(quán)激勵是否真實改善創(chuàng)業(yè)板上

2、市公司績效存在較大爭議。股權(quán)激勵契約要素的謹(jǐn)慎制定是其發(fā)揮公司績效正向影響作用的重要前提。因此，研究股權(quán)激勵及其契約要素對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。
　　本文按照“理論-現(xiàn)狀-實證-建議”的思路，從股權(quán)激勵影響績效的概念理論出發(fā)，通過描述股權(quán)激勵在該板上市公司中的實施現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)激勵契約要素中存在的一系列問題，并針對問題發(fā)現(xiàn)，展開對股權(quán)激勵是否改善公司績效和激勵契約要素如何影響公司績效的實證研究。
　　

3、通過多元回歸分析和分組統(tǒng)計檢驗對比研究，顯示對于創(chuàng)業(yè)板上市公司，股權(quán)激勵顯著改善了公司績效，但激勵額度對績效影響不顯著，激勵業(yè)績條件設(shè)置普遍較為寬松，實施公司中存在較為突出的額度較大且業(yè)績條件寬松的福利型激勵方案，嚴(yán)重影響了股權(quán)激勵在該板上市公司中的實施效果。此外，還發(fā)現(xiàn)在實施激勵之后，激勵期限較長的公司雖然績效獲得改善程度更大，但其中存在較明顯的盈余管理問題，公司績效真實改善效果值得懷疑。最后，對于激勵模式對公司績效的影響，發(fā)現(xiàn)混合模