股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效影響研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)作為緩解公司治理結(jié)構(gòu)中委托代理問(wèn)題的工具之一，通過(guò)某種契約式的長(zhǎng)期制度安排，將一定形式的股權(quán)授予激勵(lì)對(duì)象，使其獲得部分公司剩余索取權(quán)，起到協(xié)調(diào)公司代理人與所有者利益的作用。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，股權(quán)激勵(lì)在該板公司中日益受到重視，該板亦成為我國(guó)實(shí)施該激勵(lì)最為活躍的板塊。總體上，股權(quán)激勵(lì)在該板公司中發(fā)揮著激勵(lì)員工創(chuàng)造價(jià)值、正向影響公司績(jī)效的作用，但也出現(xiàn)了一些公司在實(shí)施后績(jī)效表現(xiàn)不佳甚至惡化的情況，外界對(duì)于股權(quán)激勵(lì)是否真實(shí)改善創(chuàng)業(yè)板上

2、市公司績(jī)效存在較大爭(zhēng)議。股權(quán)激勵(lì)契約要素的謹(jǐn)慎制定是其發(fā)揮公司績(jī)效正向影響作用的重要前提。因此，研究股權(quán)激勵(lì)及其契約要素對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效的影響，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
　　本文按照“理論-現(xiàn)狀-實(shí)證-建議”的思路，從股權(quán)激勵(lì)影響績(jī)效的概念理論出發(fā)，通過(guò)描述股權(quán)激勵(lì)在該板上市公司中的實(shí)施現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)激勵(lì)契約要素中存在的一系列問(wèn)題，并針對(duì)問(wèn)題發(fā)現(xiàn)，展開對(duì)股權(quán)激勵(lì)是否改善公司績(jī)效和激勵(lì)契約要素如何影響公司績(jī)效的實(shí)證研究。
　　

3、通過(guò)多元回歸分析和分組統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)對(duì)比研究，顯示對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司，股權(quán)激勵(lì)顯著改善了公司績(jī)效，但激勵(lì)額度對(duì)績(jī)效影響不顯著，激勵(lì)業(yè)績(jī)條件設(shè)置普遍較為寬松，實(shí)施公司中存在較為突出的額度較大且業(yè)績(jī)條件寬松的福利型激勵(lì)方案，嚴(yán)重影響了股權(quán)激勵(lì)在該板上市公司中的實(shí)施效果。此外，還發(fā)現(xiàn)在實(shí)施激勵(lì)之后，激勵(lì)期限較長(zhǎng)的公司雖然績(jī)效獲得改善程度更大，但其中存在較明顯的盈余管理問(wèn)題，公司績(jī)效真實(shí)改善效果值得懷疑。最后，對(duì)于激勵(lì)模式對(duì)公司績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)混合模