私募股權(quán)對(duì)上市公司績(jī)效影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)對(duì)于多層次資本市場(chǎng)的需求逐漸加大，私募股權(quán)也逐漸成為企業(yè)融資的渠道之一，是一種除證券市場(chǎng)之外的非傳統(tǒng)的直接融資方式。私募股權(quán)不僅為中小企業(yè)提供了資金，還充分利用自己的資源優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)更快發(fā)展。同時(shí)，私募股權(quán)的快速發(fā)展為資本市場(chǎng)培育了大量上市企業(yè)資源，促進(jìn)了企業(yè)之間的兼并收購(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)了資本市場(chǎng)的發(fā)展。另外，私募股權(quán)的發(fā)展有利于提高投資效率，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
　　本文的第一部分和第二

2、部分對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者在私募股權(quán)投資領(lǐng)域的相關(guān)研究進(jìn)行了回顧。第三部分對(duì)國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)投資的發(fā)展階段及現(xiàn)狀、組織形式、監(jiān)管以及退出機(jī)制等各方面進(jìn)行了介紹和比較，相比較發(fā)達(dá)國(guó)家的已經(jīng)成熟的私募股權(quán)投資市場(chǎng)，我國(guó)的私募股權(quán)還仍然處于起步和發(fā)展階段，退出機(jī)制還是相對(duì)單一，相比較國(guó)外并購(gòu)為主的退出方式，我國(guó)還是以IPO上市退出為主。發(fā)達(dá)國(guó)家私募股權(quán)的發(fā)展極大地促進(jìn)了一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)了企業(yè)的創(chuàng)新能力以及活力，在提高企業(yè)價(jià)值和績(jī)效等方面有著積極

3、的作用，培育了一大批的有高價(jià)值的公司。而中國(guó)私募股權(quán)發(fā)展的短短十幾年，也同樣對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)注入了活力，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)創(chuàng)新以及發(fā)展等各方面都起到了不可替代的作用。
　　第四部分和第五部分選取了2009年創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立以來，2009年10月-2012年12月31日三個(gè)年度，在創(chuàng)業(yè)板上市的280家樣本公司，對(duì)私募股權(quán)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效的影響進(jìn)行了實(shí)證研究和檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)私募股權(quán)對(duì)所投資的上市企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生了積極的影響。私募持股比率