私募股權投資與創(chuàng)業(yè)板上市公司價值相關性的實證研究.pdf

1、近年來，隨著我國資本市場的發(fā)展，私募股權也逐漸走進了大眾的視野中。私募股權投資不僅可以幫助中小企業(yè)在一定程度上解決融資渠道狹窄的問題，還為高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了一定的推動作用。
　　在西方發(fā)達國家，私募股權投資是一種很重要的融資形式，能夠對傳統(tǒng)的間接融資方式起到充分的補充作用。由于私募的主要退出途徑就是通過企業(yè)IPO上市后成功獲利退出，為了成功達到這個目的，私募不僅會為企業(yè)提供發(fā)展所需要的資金支持，還會為企業(yè)制定一系列有針對性的

2、增值服務，幫助企業(yè)完善內(nèi)部運營管理，提高盈利能力。通過對國內(nèi)外大量相關文獻的閱讀，我們發(fā)現(xiàn)國外的學者普遍支持私募股權的認證功能，篩選監(jiān)督功能和市場力量功能，認為私募股權的投資對所投資企業(yè)的價值具有顯著的提升作用，但我國對相關領域的研究比較有限，也沒有得出統(tǒng)一的結論。
　　在我國的創(chuàng)業(yè)板市場上集中著很多高新技術企業(yè)，而私募的主要投資對象就是針對這部分具有高風險的企業(yè)，從而獲得較高回報。所以本文認為研究私募股權投資對于創(chuàng)業(yè)板上市公司價

3、值的影響更具有代表意義。本文運用實證分析的方法，選取2014年在創(chuàng)業(yè)板新上市的企業(yè)，分別研究上市第一年和上市第二年私募對于所投資企業(yè)價值的影響。首先利用單變量分析的方法研究私募對公司價值的影響作用，再把所有有私募支持的公司作為新的研究樣本，并且選取私募數(shù)量，私募所持股份比例和私募的聲譽高低作為微觀因素，運用多元回歸分析進一步探討私募對于企業(yè)價值的影響作用。最后得出私募股權投資能夠有效提升企業(yè)價值的結論，并提出相關政策建議為私募在我國的未