私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司價值的影響研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，私募股權(quán)投資作為一種新型投資方式，拓寬了公司的融資渠道，推動了被投資公司的價值發(fā)現(xiàn)，同時也提供了一種高收益的投資渠道，在當(dāng)今金融體系中扮演著十分重要的角色，對經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響。2004年美國新橋資本投資深圳發(fā)展銀行，我圍的第一筆私募股權(quán)投資真正出現(xiàn)。從此，隨著我國資本市場及其法律環(huán)境的不斷完善，尤其是深圳創(chuàng)業(yè)板在2009年10月的成功設(shè)立，私募股權(quán)投資開始了它的快速發(fā)展，引來了投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、

2、公司及其學(xué)者的廣泛關(guān)注。
　　 目前國內(nèi)理論界對私募股權(quán)投資對經(jīng)濟(jì)影響的認(rèn)識，尤其是對被投資公司影響的認(rèn)識主要來自于圍外成熟私募股權(quán)投資市場。不過鑒于我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，相關(guān)的制度不健全，公司治理機(jī)制不完善，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)及其管理人的發(fā)展仍不成熟，從而可能造成實(shí)際情況與國外的研究結(jié)果會有所偏差。
　　 本文利用委托代理理論重點(diǎn)研究了私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司價值的影響。由于私募股權(quán)投資并不能直接影響被投資公司的價值

3、，而是通過改變被投資公司的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)等來間接影響被投資公司價值，所以在本文的理論分析中重點(diǎn)研究分析了資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)等與公司價值間的關(guān)系。實(shí)證分析中，將研究對象按照有無得到私募股權(quán)投資分為兩類，研究私募股權(quán)投資有無增加被投資公司的價值。為了對這個問題進(jìn)行更深入的分析，本文又將得到私募股權(quán)投資的公司按照得到的私募股權(quán)投資聲譽(yù)的高低分為兩組，研究不同聲譽(yù)的私募股權(quán)投資對被投資公司價值的影響。最終，本文得出結(jié)論:私募股權(quán)投資對被投資