私募股權(quán)投資對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究.pdf

1、資本市場(chǎng)的多元化交融與快速發(fā)展，推動(dòng)了許多創(chuàng)新型資本模式的誕生與進(jìn)程。私募股權(quán)投資作為活躍在我國(guó)資本市場(chǎng)上的一種創(chuàng)新型投融資方式，對(duì)完善公司治理機(jī)制，增強(qiáng)公司核心價(jià)值創(chuàng)造能力發(fā)揮著重要作用，受到了政府及投資者等的廣泛關(guān)注。
　　理論上私募股權(quán)投資能介入被投資公司的經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而影響到公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。為探究其具體的影響效果，本文選取創(chuàng)業(yè)板從設(shè)立至2014年間的上市公司為研究對(duì)象，研究私募股權(quán)投資對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，并從私募股權(quán)投

2、資特征的角度出發(fā)，研究其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效所產(chǎn)生的影響差異，還對(duì)公司上市后的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效也進(jìn)行了全面的比較研究。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，有私募股權(quán)投資參與的上市公司，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效普遍高于無(wú)私募股權(quán)投資參與的公司，且私募股權(quán)投資持股比例、聲譽(yù)、外資背景與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效正相關(guān)，私募股權(quán)投資聯(lián)合投資數(shù)量與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效不存在顯著影響關(guān)系。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)上，有私募股權(quán)投資參與的上市公司總體上要好于無(wú)私募股權(quán)投資參與的上市公司，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效下滑程度