私募股權(quán)融資對上市公司績效的影響.pdf

1、2006年我國出臺《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司私募股權(quán)再融資在我國正式登上歷史舞臺，之后經(jīng)歷了2012和2015兩次爆炸式發(fā)展，如已成為上市公司再融資的重要方式之一。外國學者很早就開始對上市公司私募股權(quán)再融資進行研究，研究集中在再融資后的宣告效應(yīng)與長期財富效應(yīng)及其影響因素。我國私募股權(quán)再融資發(fā)展較晚且從法規(guī)到市場環(huán)境都與國外有較大差異。我國的研究始于章衛(wèi)東，并很快形成研究熱潮，從私募融資的財富效應(yīng)、投資效率到各種影響因素都有廣

2、泛的研究，且著重對私募融資宣告效應(yīng)、大股東利益輸送等問題進行了細致的討論。
　　本文著眼于上市公司私募股權(quán)再融資對公司績效的影響。結(jié)合融資窗口期理論、信息不對稱假說、監(jiān)督假說等分析私募股權(quán)再融資對上市公司績效的影響路徑，最終落腳到提升上市公司盈利能力、營運能力與償債能力即降低破產(chǎn)成本等方面。再進一步通過設(shè)計實驗驗證其影響。實證部分分為三個層次，首先進行獨立樣本T檢驗，以公開融資的上市公司為對照樣本，以上市公司融資后資產(chǎn)報酬率提高為