私募股權(quán)投資對中小板上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響.pdf

1、中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中所占據(jù)的重要地位及作用在理論界早已形成一致的看法并為各國所重視。然而我國中小企業(yè)的發(fā)展受到資金、管理水平等問題的制約，一直處于“強位弱勢”的尷尬境地。私募股權(quán)投資是對新興的、具有高成長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行的一種權(quán)益性投資。中國應(yīng)大力發(fā)展私募股權(quán)投資，利用私募股權(quán)投資進(jìn)行融資，在解決中小企業(yè)的融資問題的同時，憑借私募股權(quán)投資的力量，幫助解決中小企業(yè)發(fā)展中存在的各種難題，進(jìn)而推動中小企業(yè)的良性發(fā)展，并最終推動國民經(jīng)濟走向

2、持續(xù)健康有序的發(fā)展軌道。
　　私募股權(quán)投資為被投資企業(yè)提供資金，同時也會為企業(yè)提供管理、技術(shù)等服務(wù)，參與企業(yè)重大決策的制定，私募股權(quán)投資在為企業(yè)提供各類支持的情況下，承擔(dān)的風(fēng)險也是巨大的，因此私募股權(quán)投資要求的回報也要與它所承擔(dān)的風(fēng)險成正比，私募股權(quán)投資獲得收益的主要方式是讓被投資企業(yè)IPO后退出，所以有私募股權(quán)投資支持的公司和無私募股權(quán)支持的公司必定在上市時機的選擇上是不同的，同時由于私募股權(quán)投資參與對被投資企業(yè)發(fā)揮的綜合作用，

3、勢必會對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生或大或小、或好或壞的影響，而大多數(shù)的研究表明私募股權(quán)投資對被投資企業(yè)經(jīng)營業(yè)績發(fā)揮著積極的影響。西方多國學(xué)者已經(jīng)證實了這一結(jié)論：研究表明私募股權(quán)投資能夠緩解各利益相關(guān)者的沖突，使代理成本得到有效降低，對目標(biāo)公司的經(jīng)營業(yè)績發(fā)揮著正向的作用。
　　中小板不僅是我國金融市場的重要組成部分，也是我國中小企業(yè)重要的融資平臺，由于私募股權(quán)投資的參與，中小板也成為私募股權(quán)投資通過把企業(yè)推向上市最重要的退出平臺。因此，本文

4、研究的是中小板2007年到2009年首發(fā)上市的公司，通過將在這兩年上市的所有公司分為有私募股權(quán)投資參與和無私募股權(quán)投資參與兩類，分別研究這兩類公司上市前后經(jīng)營業(yè)績的變化規(guī)律，檢驗兩類上市公司上市前后變化趨勢的區(qū)別、有私募股權(quán)投資參與的上市公司IPO后經(jīng)營業(yè)績是否好于無私募股權(quán)投資參與的上市公司；基于此本文在最后建立了私募股權(quán)投資與經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)多元回歸模型，對結(jié)果進(jìn)行了實證分析，希望從中得出相關(guān)政策啟示，為私募股權(quán)投資繼續(xù)為中小企業(yè)提供