再融資及其對(duì)我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響研究.pdf

1、通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行再融資已經(jīng)成為我國(guó)上市公司外源融資越來(lái)越重要的資金來(lái)源，同時(shí)近年來(lái)再融資對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響研究也成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)，但再融資對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有什么樣的影響，研究結(jié)論卻各不相同。 本文首先在回顧與總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司再融資問(wèn)題研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，分別從傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論對(duì)上市公司再融資理論進(jìn)行闡述和總結(jié)；其次，在詳細(xì)回顧我國(guó)上市公司再融資政策和再融資方式演變的基礎(chǔ)上，概括了我國(guó)證券市場(chǎng)利

2、用配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債的現(xiàn)狀；最后分別對(duì)配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公司再融資前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)在時(shí)間序列上的變化進(jìn)行分析，并對(duì)其變化趨勢(shì)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，同時(shí)還對(duì)這三種再融資方式進(jìn)行了對(duì)比分析，以此來(lái)了解不同再融資方式的融資效率以及對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上市公司實(shí)施配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)債再融資之后，普遍存在業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)象，配股、增發(fā)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均在再融資當(dāng)年表現(xiàn)下滑，而且再融資前后業(yè)績(jī)下滑通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，發(fā)