我國(guó)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)證分析.pdf

1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)最終體現(xiàn)為各種類型資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占比重，以及各種資產(chǎn)間的比例關(guān)系。由于資源配置的不合理等原因，上市公司籌資后再投資的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡與資產(chǎn)效率低下等問(wèn)題日益凸顯；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞影響著公司的發(fā)展方向，并決定其能否持續(xù)發(fā)展。那么資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間關(guān)系如何?兩者之間是否相關(guān)?相關(guān)程度如何?目前僅有較少文章對(duì)此進(jìn)行研究。因此探討資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響無(wú)疑具有十分重要的意義。 文章以滬深兩市非金融行業(yè)2002-2006年上

2、市公司的6525個(gè)數(shù)據(jù)樣本為研究對(duì)象，將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)突破會(huì)計(jì)意義上的“資產(chǎn)”，文章中把資產(chǎn)重新劃分為產(chǎn)能性資產(chǎn)、周轉(zhuǎn)性資產(chǎn)和消耗性資產(chǎn)；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)主要采用營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。然后構(gòu)建資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的多元回歸模型，利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)營(yíng)業(yè)收入凈利率和凈資產(chǎn)收益率的影響因會(huì)計(jì)年度不同而表現(xiàn)出不同的程度的相關(guān)性，有時(shí)有有時(shí)無(wú)，影響方向時(shí)正時(shí)負(fù)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率有顯著影

3、響；產(chǎn)能性資產(chǎn)、總資產(chǎn)規(guī)模對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體影響為正，但有些行業(yè)存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)負(fù)方向影響；周轉(zhuǎn)性資產(chǎn)和消耗性資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響為負(fù)；銷售增長(zhǎng)率對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有顯著影響。研究結(jié)果表明產(chǎn)能性資產(chǎn)投資效率具有持久性，周轉(zhuǎn)性資產(chǎn)投資效率不高，消耗性資產(chǎn)投資的效果顯現(xiàn)具有滯后性。 文章旨在通過(guò)對(duì)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，研究資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，從而為經(jīng)營(yíng)者、投資者以及其他利益相關(guān)者優(yōu)化資源配