創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、股利政策是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一，與投資決策、融資決策并稱為公司財(cái)務(wù)管理三大核心內(nèi)容。股利是上市公司和企業(yè)投資者聯(lián)系的紐帶，股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營(yíng)信息，影響投資者的投資決策，進(jìn)而影響公司股價(jià)和整體市場(chǎng)價(jià)值。無(wú)論從內(nèi)部關(guān)系還是從外在聯(lián)系來(lái)講，股利政策與企業(yè)價(jià)值都存在著相關(guān)性，合理的股利政策有助于公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。因此，股利政策在上市公司經(jīng)營(yíng)決策中占有重要地位，受到廣泛重視，何種股利政策最有利于提升企業(yè)

2、價(jià)值成為市場(chǎng)各方主體關(guān)注的重點(diǎn)。
　　創(chuàng)業(yè)板為暫時(shí)無(wú)法在主板上市的創(chuàng)新型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技企業(yè)提供資金支持，為其創(chuàng)造良好的成長(zhǎng)平臺(tái)，是主板市場(chǎng)的有益補(bǔ)充，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要位置。但由于其發(fā)展歷史較短，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究相對(duì)較少，對(duì)于何種股利政策最有利于公司提升企業(yè)價(jià)值尚未有明確結(jié)論。因此，研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司制定科學(xué)合理的股利政策，促使投資者進(jìn)行理性投資，進(jìn)而促進(jìn)我

3、國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　本文在梳理國(guó)內(nèi)外研究成果和相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，闡述了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策和企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)狀，總結(jié)了創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配特征，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)進(jìn)行實(shí)證研究設(shè)計(jì)，以2009-2014年在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司作為研究樣本，從是否支付股利、現(xiàn)金股利支付水平、股票股利支付水平三個(gè)方面，對(duì)其股利政策與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明：對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，支付股利能夠促使企業(yè)價(jià)值提