創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵對技術創(chuàng)新成果的影響研究.pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為扶持中小型、新興公司，建立正常的風險投資退出機制，為多層次的資本市場體系注入新的血液，響應科技型國家戰(zhàn)略等提供融資平臺。由于具有高成長性和高科技性兩大特征，對于創(chuàng)業(yè)板公司的自主創(chuàng)新能力的相關研究一直是學者們關注的焦點;自委托代理理論提出以來，公司所有權和經(jīng)營權逐漸分離，為了保持經(jīng)營者與所有者利益相統(tǒng)一，實施股權激勵計劃的長效激勵手段逐漸引起國內(nèi)外學者的興趣和關注。創(chuàng)業(yè)板開板時間較短，板內(nèi)公司的成長性較低，連續(xù)實施股權激

2、勵計劃的公司數(shù)量較少，披露數(shù)據(jù)不完整;創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵的模式比較單一，沒有建立均衡且多樣化的激勵權益組合，多半只考慮到了顯性激勵手段，而忽視了更為經(jīng)濟有效的隱性激勵手段，激勵的投入數(shù)量和力度也很不足;大部分創(chuàng)業(yè)板公司技術創(chuàng)新研究以研發(fā)支出、投入作為衡量指標，指標體系較單一，衡量角度缺乏全局性，技術創(chuàng)新過程性監(jiān)督和成果實效評價不到位。
　　本文使用統(tǒng)計實證方法著重從兩大激勵對象的角度進行代表性指標的篩選，進而便于從不同激勵對象

3、的角度提出優(yōu)化建議。在研究對象上，本文選擇我國深市創(chuàng)業(yè)板上市公司作為股權激勵實施現(xiàn)狀與效果的研究對象;本文不再選用常見的業(yè)績評估體系，而是以技術創(chuàng)新的成果產(chǎn)出為基礎構建影響模型對其股權激勵效果進行評估。本文在對有關創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵和技術創(chuàng)新研究進行搜集整理、分析，和對相關概念進行界定的前提下總結出研究所需涉及的理論依據(jù)，在此基礎上構建以不同激勵對象為角度的創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵對技術創(chuàng)新成果的影響指標框架，確定研究假設，進而進行樣

4、本公司和數(shù)據(jù)的篩選，通過對樣本公司數(shù)據(jù)進行描述性分析和相關性檢驗，初步檢驗樣本和指標的相關度，并著重通過實證回歸過程，分析并驗證得出創(chuàng)業(yè)板上市公司高管持激勵權益比例、中基層核心技術人員持激勵權益比例與專利申請數(shù)、專利授權率和無形資產(chǎn)比率兩兩正相關，公司規(guī)模與專利申請數(shù)、專利授權率和無形資產(chǎn)比率正相關，資產(chǎn)負債率、公司現(xiàn)金流量與專利申請數(shù)、專利授權率和無形資產(chǎn)比率負相關的研究結論。由此可知，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為主體的股權激勵對技術創(chuàng)新的影響

5、研究不僅可以進一步豐富現(xiàn)有的股權激勵研究成果，而且還能為創(chuàng)業(yè)板上市公司提高自主研發(fā)能力提供有益的政策建議。
　　本文針對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨股權激勵份額不高、水平低下、模式手段相對單一，技術創(chuàng)新指標體系不全面，創(chuàng)新過程監(jiān)督不到位等問題和矛盾，對創(chuàng)業(yè)板上市公司可以從合理安排高管與中基層核心技術人員間的股權激勵權益配置份額、將技術創(chuàng)新成果指標納入公司股權激勵評價維度、挑選使用均衡的股權激勵權益組合、加強公司激勵過程監(jiān)管、營造技術創(chuàng)新