上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析.pdf

1、自1990年12月19日上海證券交易所成立以來(lái),我國(guó)的資本市場(chǎng)已走過(guò)近二十二年的歷程,競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在提供發(fā)展機(jī)遇的同時(shí),更暗藏著無(wú)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展,上市公司為我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)大的生機(jī)和活力的同時(shí),其因財(cái)務(wù)狀況異常而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的情況卻經(jīng)常出現(xiàn),2008年的金融危機(jī)后,中國(guó)股市驟然由“牛”轉(zhuǎn)“熊”,被宣告破產(chǎn)、被“ST”的公司的數(shù)目逐年上升。上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題日益突出,在金融危機(jī)引發(fā)深思的背景下,對(duì)我國(guó)展

2、開上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究,為我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。
　　 本文采用判別分析法和因子分析法對(duì)滬深兩地上市的62家(31家ST公司和31家非ST公司)公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)證研究。在應(yīng)用因子分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析中,我們采用了特征值大于1且累積貢獻(xiàn)率在70％左右的這種兼顧二者的方法來(lái)選取因子,并進(jìn)行了因子旋轉(zhuǎn)以便能更好的解釋因子的實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義。檢驗(yàn)結(jié)果表明因子分析法在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)分析上有較好的預(yù)測(cè)