中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究.pdf

1、本文以我國(guó)制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，從實(shí)證的角度出發(fā)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究，目的在于對(duì)具有遠(yuǎn)期預(yù)警功能和近期預(yù)警功能的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行挖掘，應(yīng)用于構(gòu)建有效的上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
　　首先，本文對(duì)國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)和分析，在現(xiàn)有研究不足的基礎(chǔ)之上提出本文的研究目的，闡述了本文的研究?jī)?nèi)容，介紹了研究方法。總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型進(jìn)行了介紹分析。對(duì)變量指標(biāo)的選擇進(jìn)行了分析歸納，分析了企業(yè)償債能力、企業(yè)營(yíng)

2、運(yùn)能力、企業(yè)盈利能力、公司治理結(jié)構(gòu)和反應(yīng)現(xiàn)金流量等方面的指標(biāo)判別能力。在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建了科學(xué)的、全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究變量指標(biāo)體系。
　　其次，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，本文以2006年、2007年和2008年41家財(cái)務(wù)危機(jī)公司和想配對(duì)的41家財(cái)務(wù)健康公司作為建模樣本，利用這些公司財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建，對(duì)模型進(jìn)行樣本檢驗(yàn)，并進(jìn)行結(jié)果分析。
　　研究的結(jié)果表明，隨著公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的臨近，在財(cái)

3、務(wù)危機(jī)公司和財(cái)務(wù)健康公司之間存在顯著差異的財(cái)務(wù)變量的個(gè)數(shù)逐步增加，反映出公司財(cái)務(wù)危機(jī)的形成是一個(gè)逐步積累的過(guò)程。有效反應(yīng)公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的前兩年、前三年和前四年的指標(biāo)變量是不同的,說(shuō)明上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。公司治理變量沒(méi)有被引入到模型中，但是并不說(shuō)明公司治理變量對(duì)公司就具有財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能力，主要的原因是獨(dú)立董事在公司的治理過(guò)程中獨(dú)立性較差，股東之間不能夠相互制衡。運(yùn)用財(cái)務(wù)變量建立T-2年、T-3年和T-4年等不同預(yù)警期的