中國上市公司財務危機預警及管理對策研究.pdf

1、隨著中國證券市場的發(fā)展,上市公司數量逐年增多,規(guī)模逐年擴大、不斷優(yōu)化,運作不斷規(guī)范.相對于傳統(tǒng)型企業(yè)來說,上市公司具有業(yè)績較好、規(guī)模較大、籌資和擴充能力較強等優(yōu)勢,已成為現代市場經濟中最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)組織.越來越多的投資人通過證券市場進行投資,上市公司輸入了緊缺的資金,又為自己帶來了投資收益.但是,一些上市公司由于各種原因陷入財務危機,經營業(yè)績逐年下降,出現虧損、財務狀況異常甚至受到特別處理,而且有可能面臨退市的危險.上市公司陷

2、入財務危機不僅會使投資者、債權人遭受損失,而且會影響整個社會資源配置的有效性.預測上市公司的財務危機是投資者、債權人及證券市場監(jiān)督機構所廣泛關注的課題.論文在全面、深入調研中國上市公司財務危機的現狀和國內外在該領域已有研究成果的基礎上,闡述了財務危機的定義、主要誘因和一般研究方法,將財務分析理論與實證研究成果相結合,以因財務狀況異常而被特別處理(ST)作為上市公司陷入財務危機的標志,首先應用剖面分析研究財務危機出現前5年內各年這二類公司

3、21個財務指標的差異;然后,運用多元Logistic回歸分析模型,采用市場上公開取得的財務數據,對中國上市公司財務危機進行預測.通過試驗,得到了含有6個變量的最佳Logistic回歸判別模型,財務危機發(fā)生前1年的誤判率僅為7.36﹪.它可為市場參與者和管理層預測公司經營業(yè)績、評價證券投資價值、進行信貸決策和信用風險管理提供有力的信息支持.在充分調查的基礎上,采用實證分析與規(guī)范理論相結合、定量分析與定性分析相結合的研究方法,尋找到中國上市