上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露與權(quán)益資本成本相關(guān)性研究.pdf

1、隨著我國(guó)對(duì)社會(huì)責(zé)任的日益重視，公司披露的社會(huì)責(zé)任信息日益增多。但是，至今為止我國(guó)還沒(méi)有對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露進(jìn)行明確的規(guī)定，公司社會(huì)責(zé)任信息仍屬于自愿披露的范疇。從整體來(lái)看，目前我國(guó)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)薄弱，公司社會(huì)責(zé)任信息披露的內(nèi)容還很不規(guī)范，披露模式也有待于統(tǒng)一，信息的真實(shí)性還有待于考究。鑒于此，本文從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)，參閱國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露與權(quán)益資本成本相關(guān)性關(guān)系方面的研究，力求探索出在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特殊國(guó)

2、情下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。本文的研究目的是希望得出企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)權(quán)益資本成本具有積極影響的結(jié)論，使企業(yè)認(rèn)識(shí)到積極地履行社會(huì)責(zé)任能夠給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，促使企業(yè)主動(dòng)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。
　　本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果，并對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露和權(quán)益資本成本的概念及計(jì)算和衡量方法進(jìn)行介紹，之后，基于有效市場(chǎng)理論和信息不對(duì)稱理論闡述社會(huì)責(zé)任信息披露水平對(duì)權(quán)益資本成本的影響，從股票流動(dòng)性和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面分

3、析了社會(huì)責(zé)任信息披露影響權(quán)益資本成本的作用機(jī)理，并對(duì)我國(guó)信息披露的現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述。然后，本文在理論分析的基礎(chǔ)上，以2010年滬深兩市的412家A股上市公司作為研究樣本，以GLS模型計(jì)算的權(quán)益資本成本為因變量，以第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)潤(rùn)靈環(huán)球責(zé)任評(píng)級(jí)(RKS)發(fā)布的社會(huì)責(zé)任信息披露評(píng)價(jià)指數(shù)為自變量，以資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和盈利水平四者為控制變量，據(jù)此建立回歸模型，對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任信息披露和權(quán)益資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行了描述性分析和多元回歸分

4、析，通過(guò)分析研究得出：我國(guó)企業(yè)披露的社會(huì)責(zé)任信息能顯著降低權(quán)益資本成本，而且股票的風(fēng)險(xiǎn)和的流動(dòng)性受社會(huì)責(zé)任信息披露水平影響顯著，并通過(guò)降低股票的風(fēng)險(xiǎn)和提高股票的流動(dòng)性兩個(gè)渠道來(lái)影響權(quán)益資本成本。最后，針對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露現(xiàn)狀和相關(guān)研究結(jié)論，提出完善社會(huì)責(zé)任信息披露制度的若干政策建議。綜合以上分析，文章認(rèn)為，社會(huì)責(zé)任信息披露的規(guī)范是促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展的必要因素，而上市公司從提高社會(huì)責(zé)任信息披露水平中所獲得的權(quán)益資本成本降低的利益也將日益顯著