企業(yè)社會責(zé)任信息披露與資本成本相關(guān)性研究.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟的高速增長和社會的不斷進步，環(huán)境污染、產(chǎn)品劣質(zhì)、消費者權(quán)益受損等問題曰益突出，嚴(yán)重制約了經(jīng)濟的良性運轉(zhuǎn)和社會的可持續(xù)發(fā)展。社會各界在關(guān)心企業(yè)獲利能力的同時，也紛紛提議企業(yè)應(yīng)主動履行社會責(zé)任，以減輕企業(yè)經(jīng)營活動給社會帶來的不良影響。相關(guān)政府部門和證券監(jiān)管機構(gòu)順應(yīng)時代發(fā)展潮流頒布了各類準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見鼓勵企業(yè)履行社會責(zé)任并公布其相關(guān)信息，關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任信息披露的研究日益成為理論界研究的焦點。然而，國內(nèi)企業(yè)不容樂觀的社會責(zé)

2、任履行情況及其社會責(zé)任信息披露現(xiàn)狀，表明實務(wù)界對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任并對其相關(guān)信息進行披露的經(jīng)濟后果還存有疑慮。所以，研究社會責(zé)任信息披露與資本成本之間的關(guān)系，有助于企業(yè)管理層了解社會責(zé)任信息披露對資本成本產(chǎn)生的影響，從而增強企業(yè)社會責(zé)任信息披露的積極性、拓寬企業(yè)降低資本成本的途徑。
　　文章在國內(nèi)外文獻回顧的基礎(chǔ)上，闡述了與本文相關(guān)的基礎(chǔ)理論，然后介紹了我國上市公司社會責(zé)任信息披露的現(xiàn)狀，提出了本文的研究假設(shè)，創(chuàng)建了實證研究的多元回

3、歸模型。本文選取潤靈環(huán)球公布的2011-2013連續(xù)三年均有社會責(zé)任評級報告的滬深兩市主板上市公司為研究樣本，采用潤靈環(huán)球提供的企業(yè)社會責(zé)任報告評分來衡量社會責(zé)任信息披露，對社會責(zé)任信息披露與資本成本之間的關(guān)系進行了探討。
　　研究發(fā)現(xiàn)，社會責(zé)任信息披露與權(quán)益資本成本顯著負(fù)相關(guān)，與債務(wù)資本成本和綜合資本成本雖為負(fù)相關(guān)，但這種負(fù)相關(guān)關(guān)系并不顯著。這一結(jié)果表明，雖然股東與債權(quán)人均為上市公司的投資方，但二者在獲取信息和規(guī)避風(fēng)險方面表現(xiàn)出