中國鐵路總公司負(fù)債預(yù)測及關(guān)鍵解決途徑研究.pdf

1、鐵路是國家重要的基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程，是資源節(jié)約型、環(huán)境友好型運輸方式。雖然近年我國鐵路實現(xiàn)了較快發(fā)展，但仍然是綜合交通運輸體系的薄弱環(huán)節(jié)，發(fā)展相對滯后?！笆晃濉逼陂g，特別是2008年以后，為應(yīng)對國際金融危機的影響，根據(jù)國家實施“擴內(nèi)需、保增長”政策，鐵路基本建設(shè)全面鋪開，投資規(guī)模成倍增長。為保證大規(guī)模鐵路建設(shè)的資金需求，中國鐵路總公司通過大量舉借銀行貸款及發(fā)行鐵路建設(shè)債券等方式進(jìn)行基本建設(shè)投資，導(dǎo)致債務(wù)規(guī)?？焖偕仙?。至2013年底，中

2、國鐵路總公司資產(chǎn)負(fù)債率已超過60％，沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)將對未來盈利和資本積累產(chǎn)生較大的風(fēng)險。
　　在以上背景下，本文以鐵路總公司的債務(wù)情況為切入口，分析了鐵路負(fù)債的現(xiàn)狀、產(chǎn)生原因及存在的問題，從鐵路準(zhǔn)公共物品屬性、外部性、不可分割性及管理屬性和財務(wù)屬性出發(fā)，基于產(chǎn)融結(jié)合理論，建立計量模型對全國鐵路的負(fù)債額進(jìn)行測算，并將客運專線作為獨立模塊進(jìn)行分析，預(yù)測到2025年全國鐵路的債務(wù)余額情況，指出在國家資本金投入日益減少和外部融資越來越困難