基于不完全合約理論的并購方式對企業(yè)價值影響研究.pdf

1、并購是指在現代企業(yè)制度下，一家企業(yè)通過獲取其他企業(yè)的部分或全部產權，從而取得該企業(yè)控制權的一種投資行為。隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，并購正日益成為經濟活動中的主要投資行為之一。作為實現并購的手段，并購方式對于企業(yè)價值的影響也在各方面不斷加深。不完全合約理論(Incomplete Contracting Theory)興起于上世紀80年代，是新制度經濟學派的兩大重要分支之一。長期以來，理論界普遍認為不完全合約理論的現實解釋能力較強但模型過

2、于抽象復雜。因此，運用不完全合約理論研究具體問題的文獻在國內一直不多見。
　　本文在對現有不完全合約理論進行梳理總結的基礎上，將不完全合約理論歸納為四類模型;同時，以多維度分析視角將現有的并購方式進行重新定義，進而將重新定義后的并購方式結合不完全合約模型進行最終歸類。最后以上述分類為基礎對并購方式對于企業(yè)價值的影響展開分析。通過對發(fā)生在2008年-2012年5年間中國并購市場的并購事件進行篩選，借助計量軟件對并購方式對于企業(yè)價值的