化工類上市公司市場反應研究--基于2010年松花江環(huán)境污染事件.pdf

1、　　隨著全球環(huán)境污染的加劇，世界環(huán)保人士紛紛提出了保護環(huán)境的強烈呼聲。環(huán)境問題經常被提到國際和國內會議上。研究環(huán)境問題既很重要，也很必要。2010 年的松花江環(huán)境污染事件引起了全社會的關注。許多學者對該事件的后續(xù)影響進行了研究。本文另辟角度，研究這次環(huán)境污染事件對股市的影響。
　　本文首先回顧了環(huán)境污染事件市場反應的相關概念和理論。發(fā)現這部分研究在數量上和質量上都有很大的提高。在吸取國外優(yōu)秀成果基礎上，能結合本國實際情況加以創(chuàng)新

2、。但是環(huán)境污染事件市場反應還有很多的問題需要解決，實證方面的研究并不是很多。本文欲補充這方面的實證研究。
　　本文研究環(huán)境污染事件發(fā)生以后，資本市場發(fā)生怎樣的反應。由于發(fā)生本次環(huán)境污染的公司屬于化工類上市公司，根據路徑依賴理論，本文選取滬深兩市屬于 A 股的化工類上市公司作為研究樣本，即行業(yè)代碼為 C43。本文運用事件研究法進行市場反應的研究。運用市場模型來計算超常收益率，運用常數均值調整模型進行穩(wěn)健性檢驗。將兩者計算的結果進行

3、比較。本文研究發(fā)現松花江環(huán)境污染事件發(fā)生以后化工類上市公司并沒有發(fā)生明顯的負面反應。
　　針對松花江環(huán)境污染事件的市場反應結果，本文又研究了上市公司環(huán)境信息披露得分和公司績效的關系。通過查閱2010年上市公司報告和社會責任報告，對上市公司披露的環(huán)境信息進行打分。將環(huán)境信息披露的內容分為七大類，共36 項。七大類包括：環(huán)境支出與風險、法律與規(guī)章制度、污染減輕、土地污染和整治、可持續(xù)發(fā)展報告、環(huán)境管理及其他。發(fā)現上市公司環(huán)境信息披露

4、多在董事會報告中進行說明，有少數公司公布了社會責任報告。上市公司環(huán)境信息披露的內容多是定性的，較少為定量的。運用線性回歸模型對上市公司的公司績效和環(huán)境信息披露得分進行回歸，本文研究發(fā)現環(huán)境信息披露得分和公司績效沒有呈現顯著的相關關系。
　　本文針對研究的結果進行了分析。投資者的環(huán)境意識有待進一步加強?；ゎ惿鲜泄镜沫h(huán)境信息披露狀況有待進一步完善，改變單純的以經濟利益為目標。我國資本市場中的投資者應關注公司面臨的環(huán)境風險。國家相