上市公司財務重述市場反應研究——基于我國上市公司的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、年度財務報告是企業(yè)利益相關各方了解企業(yè)生產經營情況最為重要的途徑之一，真實性、可靠性是對年度財務報告的基本要求。然而近年來，我國證券市場上以補充更正公告形式出現(xiàn)的財務重述現(xiàn)象層出不窮，引起了國內學者的高度關注。財務重述表明上市公司已經披露的年報信息中存在遺漏和差錯，由于據(jù)以決策的信息基礎發(fā)生了變化，投資者必然會修正自己原有的投資決策，重新評估企業(yè)的市場價值，并通過買賣股票影響企業(yè)股價，從而引起不同的市場反應。本文采用事件研究法，對財務重

2、述公告發(fā)布前后重述公司股票的累計超額收益率進行實證研究，考察不同特征（包括不同類型、不同性質、不同原因、不同內容）的財務重述引起的市場反應。
　　 本文內容主要分為四部分：第一部分為引言。包括研究背景與研究意義的介紹、國內外文獻綜述以及研究框架、研究內容和研究方法；第二部分是我國上市公司財務重述市場反應的理論分析。在對國內外相關概念評述的基礎上，界定財務重述和財務重述市場反應的含義，并結合相關理論對財務重述市場反應的作用機理進行

3、分析；第三部分對我國上市公司財務重述的現(xiàn)狀進行統(tǒng)計和分析。在介紹我國財務重述制度背景的基礎上，統(tǒng)計分析我國2007～2008年間財務重述公司的總體分布情況和細分重述公告的分布情況；第四章為實證研究。采用事件研究方法，通過分析財務重述在事件窗口期內的每日超額收益率和累計超額收益率，分別研究我國上市公司財務重述總體市場反應以及不同類別、不同性質、不同原因、不同內容財務重述的市場反應；第五章為研究結論、局限與展望。
　　 本文通過研究

4、得出以下結論：1、從理論上看，財務重述必然會產生市場反應，但在實際操作中，其市場反應可能與重述公告所含信息并不完全相關；2、我國財務重述現(xiàn)象嚴重，其中更正公告比例最高，帶來負面效應的可能性最大；3、從財務重述的整體市場反應來看，目前我國財務重述的總體市場反應顯著為負，但是相對于國外證券市場，影響程度較小；4、不同特征的重述公告的市場反應有所不同,對公司價值具有重大影響的重述公告對市場會產生較大的影響。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于：