上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量綜合分析評(píng)價(jià)——基于安徽省上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、財(cái)務(wù)質(zhì)量的高低,直接關(guān)系到企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的大小和生命力的強(qiáng)弱。因此,評(píng)價(jià)上市公司價(jià)值,最緊要的是評(píng)價(jià)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量。從設(shè)立至今,我國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)了十多年的歷程。這十幾年來(lái),我國(guó)的上市公司的數(shù)量在逐漸壯大,從最初的十幾家到今天的一千多家。巨大的資本市場(chǎng)不僅提供了廣闊的籌資空間給眾多企業(yè),也提供了一個(gè)展示自身魅力的舞臺(tái)給上市公司,這個(gè)魅力的來(lái)源便是——上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量。資本市場(chǎng)中公司股票價(jià)格的跌宕起伏,其實(shí)質(zhì)便是市場(chǎng)和相關(guān)投資者對(duì)上

2、市公司的資金管理和運(yùn)作、償債風(fēng)險(xiǎn)和償債能力、增長(zhǎng)能力和增長(zhǎng)質(zhì)量、和公司發(fā)展?jié)摿Φ鹊拿枋龊驮u(píng)價(jià)的一種直觀反映。上市公司股票價(jià)格會(huì)受到多種因素的影響,比如國(guó)際國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、財(cái)政貨幣政策、單個(gè)企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)等,在這其中,最重要的影響因素是公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量。上市公司當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r以及未來(lái)的發(fā)展前景都是通過(guò)公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行集中反映的,因此,客觀的分析評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量,有利于更好地把握上市公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),進(jìn)而尋求改善和提升上市公司財(cái)務(wù)

3、質(zhì)量的方法,這對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),是極具理論意義和現(xiàn)實(shí)意義的。
　　本文試圖尋找財(cái)務(wù)報(bào)表分析的新視角,建立新的基于“增長(zhǎng)、盈利、風(fēng)險(xiǎn)三維平衡視角”的財(cái)務(wù)質(zhì)量理論分析框架。從增長(zhǎng)、盈利和風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面分別設(shè)計(jì)指標(biāo),然后建立財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)綜合體系,對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。在增長(zhǎng)方面,從增長(zhǎng)速度和增長(zhǎng)的有效性兩個(gè)角度構(gòu)建質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在風(fēng)險(xiǎn)方面,從期限結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)彈性等兩個(gè)方面構(gòu)建基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在盈利方面,

4、從盈利的能力和盈利的質(zhì)量?jī)蓚€(gè)維度來(lái)考察盈利的實(shí)現(xiàn)性和持續(xù)性,構(gòu)建盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文從價(jià)值創(chuàng)造視角和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略高度拓展了財(cái)務(wù)分析體系視角,將分析從相對(duì)靜態(tài)的、短期的層面延伸至相對(duì)動(dòng)態(tài)的、長(zhǎng)期的層面。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善,安徽省的上市公司數(shù)量也在不斷增多,至2012年6月底,安徽省上市公司共74家,廣泛分布在鋼鐵、化工、零售、醫(yī)藥等多個(gè)行業(yè),在數(shù)量和規(guī)模上都有了一定的實(shí)力。作為安徽省大中型企業(yè)的典型代表,這些上市公司有著較強(qiáng)